美國債務還能增長多少？- 德國商業銀行

12 月 27 日，美國統計局將公佈一個不太可能引起公眾興趣的數據：美國的淨外債。然而，德國商業銀行（Commerzbank）外匯和大宗商品研究主管烏爾里希-勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）指出，美國外債的發展最終對當前美元的強勢能持續多久至關重要。

收益前景難以改善的高風險

與此同時，外國人在美國的投資收益遠遠高於美國人在世界其他地區的投資收益。這就是為什麼現在美國負債的增長速度明顯快於美國債權增長速度的主要原因。

我認為，由此可見，由於美國公司在很大程度上是由外國人擁有的，美國的商業友好政策會增加美國對世界其他國家的債務，無論美國是否持續進口商品多於出口商品。

從中期來看，只有當投資於美國的資本的收益前景持續改善，才能證明當前的美元估值是合理的--而不僅僅是當前的收益前景得到確認。我認為，收益前景很有可能不會持續改善。如果是這樣的話，美元將不得不走軟。

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