美聯儲主席鮑威爾：如果政策不在正確的位置，我們會將其調整到那裡

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）主席傑羅姆-鮑威爾在週二的經濟展望講話中表示，關稅增加可能會導致通脹略有上升。

關鍵要點：

我們將確保一次性價格上漲不會成為持續的通脹問題。

合理的基本情況是，關稅驅動的通脹影響將相對短暫。

服務業的去通脹仍在繼續；大多數長期通脹預期與2%的目標一致。

商品價格上漲主要反映了關稅，但沒有更廣泛的價格壓力。

8月份的12個月PCE通脹可能為2.7%，核心PCE為2.9%，均高於去年，主要受商品價格推動。

消費者支出放緩，企業表示不確定性對前景造成壓力。

勞動力供需的異常和挑戰性下降。

勞動力市場不再那麼活躍，略顯疲軟。

通脹上升並保持在較高水平。

經濟增長已放緩；就業的下行風險上升。

長期通脹預期與2%的目標一致。

未來沒有無風險的政策路徑。

預計通脹會略有上升。

關稅增加可能會在幾個季度內表現為略高的通脹。

政策立場仍然適度限制，能夠很好地應對潛在的發展。

降息是朝著更中性政策立場邁出的又一步。

《褐皮書》顯示經濟溫和增長，經濟在增長但並不快。

夏季期間，勞動力市場有所放軟。

對通脹的關注需要適度轉向更平衡的方法。

在下次會議之前，美聯儲將關注勞動力市場數據、增長數據和通脹數據，以評估政策是否處於正確的位置。

如果政策不在正確的位置，將會進行調整。

總體而言，家庭狀況良好。

現在不是金融穩定風險高企的時刻。

(此故事於9月24日12:51 GMT更正，核心PCE通脹為8月份的2.9%，而非2.3%.)

以下部分於GMT時間14:00發布，作為美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾在大普羅維登斯商會發言的預覽。

• 美聯儲主席鮑威爾將在週二就美國經濟前景發表講話。
• 市場預計美聯儲在2025年將有兩次降息的強烈可能性。

美聯儲（Fed）主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）將在週二16:35 GMT於大普羅維登斯商會2025年經濟展望午餐會上發表關於經濟前景的講話。

在9月份的政策會議後，美聯儲決定將政策利率下調25個基點（bps），至4%-4.25%的區間，這一決定符合廣泛預期。修訂後的經濟預測摘要（SEP），也稱為點陣圖，顯示預計在2025年將再降息50個基點，2026年降息25個基點，2027年降息25個基點。

在會後的新聞發布會上，鮑威爾澄清表示，他並不覺得需要迅速調整利率，並稱此次降息決定為"風險管理降息"。他指出，現在是承認就業任務面臨的風險增加的時候，但他也補充說，他們仍然預計受關稅驅動的價格上漲將在今年和明年繼續。

CME FedWatch工具目前顯示，市場預計美聯儲今年將有約75%的概率選擇再降息兩次，每次25個基點。這一市場定位表明，如果鮑威爾對勞動市場惡化的情況表示降息50個基點的可能性，美元（USD）可能會有下行空間。

另一方面，如果鮑威爾重申由於關稅對價格的影響存在不確定性，通脹前景面臨上行風險，並對經濟前景持樂觀態度，美元可能會在主要競爭對手面前保持韌性。在這種情況下，美國國債收益率可能會小幅上升，華爾街主要指數可能會面臨看跌壓力。