美聯儲會議紀要將提供3月按兵不動的線索，因戰爭相關的通脹擔憂加劇

• 美聯儲3月17-18日會議紀要將於週三晚上公布。
• 投資者預計將密切關注最新鷹派按兵不動的細節。
• 市場預計今年將有一次或沒有降息。

美聯儲（Fed）將於週三晚上公布3月18日會議紀要。此次發布重點不在於決策本身，而更多關注官員們"不急於降息"的論調。

回顧上個月，美聯儲符合市場預期，維持聯邦基金目標利率區間（FFTR）在3.50%-3.75%不變，儘管聲明和隨後主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發布會顯示出微妙的鷹派傾向。

事實上，經濟增長看起來健康；勞動力市場有所降溫，儘管速度比許多政策制定者希望的要慢；通脹依然高企……實際上更高。通脹前景遠非樂觀。暫且不談關稅問題，中東戰爭引發的原油價格持續飆升及其對成品油的影響，預計將進一步推高能源通脹成分，最終強化那些主張"更長時間維持緊縮政策"觀點的看法。

更新後的經濟預測摘要（SEP）顯示，通脹路徑在2026年前上調，長期通脹率略有上升，均支持政策立場可能需要比之前假設更長時間保持緊縮。

話雖如此，會議紀要應能揭示委員會內部這一觀點的廣泛程度。若觀察最新的點陣圖，仍顯示明顯分歧，一些官員認為今年不會降息，甚至有一位決策者暗示2027年可能加息。對此，市場參與者將密切關注這是否代表重心的真正轉變，還是僅僅多了幾位鷹派意見。

在例行新聞發布會上，鮑威爾表示，美聯儲尚未準備好在沒有進一步確認通脹回落的情況下忽視當前的價格壓力，尤其是商品價格方面。鮑威爾還強調，進一步收緊並非基本情景，暗示政策處於雙向但明顯不對稱的狀態，維持按兵不動的門檻遠高於降息的門檻。

會議紀要關注點

預計主要有三個關注點。

首先，政策制定者對高通脹的擔憂程度，特別是他們是否認為與能源和關稅相關的衝擊是暫時的還是更為持久的。

其次，對通脹回落進程的信心。任何質疑商品通脹回落或服務通脹持續的表述，都將支持利率維持更高更久的觀點。

第三，委員會內部的風險平衡。如果紀要顯示成員對通脹的擔憂遠大於對經濟增長的擔憂，將支持鮑威爾關於這種不平衡的說法。

FOMC會議紀要何時公布？對美元有何影響？

FOMC將於GMT18:00週三公布3月17-18日政策會議紀要。

外匯要點

除非紀要語氣出現真正令人意外的轉變，否則預計不會改變美元（USD）的走勢。總體鷹派評估確認耐心和有限的降息意願，應保持美國國債收益率穩定並支撐美元。

相反，如果出現更多成員擔憂經濟增長或就業環境的跡象，美元將面臨風險。如果沒有這種情況，基本假設仍是美聯儲將繼續"觀望"，政策將比市場預期更長時間保持緊縮。

總體而言

紀要應強化美聯儲不僅僅是暫停，而是有意堅守立場的觀點。除非明顯轉向關注經濟增長，否則信息保持不變，利率維持更高更久，降息門檻依然高企。