美聯儲決議回顧：貨幣政策前景出現急劇轉變預示著市場將進入新的動盪

美聯儲最新發布的點陣圖顯示，明年降息次數從四次降至兩次，美國股市和全球市場隨即暴跌。這在全球交易大廳引發了"鷹派降息"的衝擊。10年期美債收益率飆升至 4.50% 以上，美元飆升，突破關鍵阻力位，標準普爾 500 指數暴跌近 3.0%，表明市場陷入困境。

自美聯儲從 9 月中旬大膽降息50個基點（因通脹率下降和對勞動力市場搖搖欲墜的擔憂而引發）以來，美聯儲已將其基準利率下調了整整一個百分點。然而，自那時以來，經濟形勢發生了巨大變化。勞動力市場意外維持韌性，消費者支出仍未受到控制，通脹率頑固地高於美聯儲的目標。目前不祥地預計，到年底通脹率將從 9 月份先前預期的 2.1% 飆升至 2.5%，這些數據描繪出一幅經濟升溫速度快於預期的圖景，對美聯儲應對經濟形勢的主導能力提出了挑戰。

貨幣政策前景的這種令人痛苦的轉變將我們推入了一個動盪的新現實。假設美國經濟在 2025 年初表現出意想不到的強勁勢頭，並面臨當選總統特朗普推出強勢經濟政策帶來通脹壓力不斷上升。在這種情況下，現實情況是，金融市場將開始降低明年進一步降息的預期，以達到 2025 年不降息的預期。當選總統特朗普在貿易、移民和稅收方面的強硬立場給通脹敘事注入了強大的波動性。根據這些政策的最終形式，這可能會加劇通脹壓力並進一步收緊勞動力市場。

鮑威爾主席承認，美聯儲正在積極跟隨特朗普的經濟方案。但由於面臨更具體的不確定因素，這些方案目前並未被納入美聯儲的直接決策。鷹派風險重重，市場前景愈發不穩。

官員們已調整了對長期政策通脹中值的估計，將其從 2.9% 上調至 3%。許多人認為這一調整幅度很大，因為他們的經濟預測暗示中性利率可能會大幅上升。這意味著官員們可能會以比目前預期更少的降息次數實現平衡政策。

目前，此次美聯儲利率決議無疑抑制了"財富效應"！

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