美聯儲為9月減息鋪平道路後，美元將何去何從？

過去幾周，金融市場劇烈波動，因為投資者突然意識到央行官員仍有能力給他們帶來驚喜。

在多年無所作為之後，日本央行（BoJ）將利率上調了 15 個基點，行長植田和男（Kazuo Ueda）發表了鷹派講話，他在講話中提到利率仍處於 "低位"。

盡管如此，美國經濟仍然表現出了韌性，人們的擔憂也隨之消退。來來回回的降息押註似乎已趨於穩定，投資者期待美聯儲（FED）在 9 月份首次降息。因此，美元在 8 月份的大部分時間都處於下跌狀態，日本央行啟動了美元的下跌，但日本央行遠不是唯一的責任方。

焦點從通脹轉向就業

由於長期關註通脹，投機者有時會忘記大多數央行都有雙重任務。穩定就業是美聯儲的第二項任務，它已重新成為焦點。

隨著美聯儲官員對通脹率重返 2% 贏得信心--盡管他們澄清說通脹率並未重返 2%--失業率水平變得更加重要。最新的非農就業報告（NFP）顯示，7 月份失業率升至 4.3%，仍低於 5.7% 的長期平均水平，但高於 1 月份 3.7% 的低點。

傑羅姆-鮑威爾主席等人早就解釋過，低失業率會給通脹帶來風險，因為高勞動力需求會增加人力成本。但美國經濟已經到了勞動力市場不再吃緊的地步，而通脹壓力卻在持續減弱。

美聯儲 7 月會議聲明的措辭發生了重大變化，政策製定者現在認為 "就業增長有所放緩"，而之前則認為 "就業增長依然強勁"。值得澄清的是，會議召開時，最新的官方失業率數據為 4.1%。

決策者為 9 月減息鋪平道路

在美聯儲最新決議公布後的新聞發布會上，鮑威爾表示，9 月份降息 "擺在桌面上"，並補充說，最近的數據表明 "勞動力市場正在正常化"。

目前，根據CME FedWatch Tool的數據，降息50個基點的概率為32.5%，而67.5%的人預測降息25個基點。

但鮑威爾並非孤軍奮戰。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，他對9月份降息持開放態度，因為在勞動力市場出現降溫跡象的情況下，美國央行在放松貨幣政策方面 "不能遲到"。此外，眾所周知的鷹派人物、明尼阿波利斯聯儲主席尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）也表示，風險平衡已經發生轉變，並補充說："關於9月可能降息的辯論是適當的。"

目前看來，美聯儲下個月的會議不會有任何驚喜。但事實果真如此嗎？

對潛在經濟衰退的擔憂助長了放松貨幣政策的猜測。然而，如前所述，美國經濟已經證明了其韌性。

根據美國經濟分析局的初步估計，今年第二季度美國國內生產總值（GDP）年增長率為 2.8%。這是繼第一季度增長 1.4% 之後的又一增長，高於市場預期的 2%。

相關報告顯示："實際 GDP 的增長主要反映了消費者支出、私人庫存投資和非住宅固定投資的增長。在計算國內生產總值時減去的進口也有所增加"。

除了相對健康的增長之外，失業率水平也低於平均水平，而通貨膨脹率僅勉強高於中央銀行的目標。

9 月份降息的理由並不像投資者認為的那樣充分。與經濟形勢相比，美聯儲官員更有可能選擇降息來追趕其對立面，因為在這一點上，大多數主要央行已經著手降息。

美元走勢預測和潛在情況

一般來說，經濟進步會導致貨幣走強。然而，降息往往會產生相反的效果，使貨幣走軟。但是，即使美聯儲兌現承諾，也可能缺少煙花。

市場參與者已經對降息做出了定價。唯一的 "不確定性 "是降息 50 個基點還是 25 個基點。 如果美聯儲不觸及利率，美元可能會飆升，而降息 50 個基點可能會產生相反的結果。降息 25 個基點可能會刺激一些盤中行動，但不會改變遊戲規則。

美元指數處於 1 月初以來的最低點，略高於 8 月份創下的年內最低點 101.31。隨著降息預期的升溫，美元指數似乎有可能跌向 100.00 臨界點，而跌破該水平將確認長期看跌趨勢。美元指數能否回升將取決於其能否重新站上 102.00 關口，並有可能測試 103.15。