美元：鮑威爾的子彈至少部分躲過

地緣政治風險持續減弱，因為以色列和伊朗的停火協議自昨天早晨以來一直保持。市場將在接下來的幾天內評估停火的穩定性，但顯然傾向於樂觀交易，荷蘭國際集團外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊指出，油價溢價的迅速消失正是明證。

美元的風險仍然偏向下行

"我們認為，地緣政治風險降低對美元的負面影響在很大程度上已經顯現。從這裡開始，進一步的美元貶值可能需要由美國特有的因素來證明：數據、美聯儲、特朗普的支出法案和關稅。昨天，這兩個因素中的第一個成為焦點，儘管消費者信心意外下降對美元無疑是負面的，但美聯儲主席鮑威爾的證詞則是一個更為微妙的事件。"

"鮑威爾重申了對放鬆政策的謹慎態度，並隱含地拒絕了特朗普的壓力，但似乎對討論開始降息的條件稍顯開放。市場在積極尋找沃勒和鮑曼呼籲7月降息後的任何微小鴿派跡象，並認為鮑威爾的措辭足夠，基於國債的積極反應。存在一個明顯的美元負面情景，即美聯儲突然轉向鴿派，市場對美聯儲的獨立性產生懷疑。但在這種情況下，國債將面臨壓力。"

"相反，如果鮑威爾的溝通僅允許溫和的鴿派重新定價，而沒有暗示他屈服於政治壓力，那麼對美元的損害可以得到限制。還有一種可能性是，稍微鴿派但堅定獨立的美聯儲最終通過支持國債來幫助美元。短期利率差價在外匯市場中只講述了故事的一小部分，而長期收益率則受到更密切的關注。我們今天將看到鮑威爾證詞的第二部分，而數據日曆僅包括5月份的住房數據。我們可能會看到美元的某種穩定，但風險仍然偏向下行。"

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