美元：美國市場情緒惡化導致重大回調

外匯市場昨天波動劇烈，美元在一輪重大的頭寸調整中放棄了本週的漲幅。美元修正的觸發因素有多種：美國總統特朗普開啟了美中貿易協議的前景，美國數據低於預期，美國股市在沃爾瑪財報失望後再次表現不佳，而美國收益率曲線在財政部長斯科特·貝森特最近的評論後趨平，荷蘭國際集團外匯分析師弗朗西斯科·佩索爾指出。

市場焦點將回歸關稅故事

"這些因素中的第一個——對美中貿易降溫的期望——理論上對外匯市場最為重要，但實際上特朗普關於貿易的評論現在被更加謹慎地對待。貝森特今天將與中國官員進行首次通話。與貿易夥伴的直接溝通迄今為止已導致新美國政府的一些建設性評論，因此我們今天可能會看到更多積極的頭條。"

"在我們看來，美元昨日的走勢更多是由於美國國內情緒的惡化。沃爾瑪令人失望的財報中對消費者支出的語氣更加低沉，即使在考慮關稅影響之前。而且數據恰好開始支持那些認為2024年末的樂觀情緒只是個短暫現象的觀點。昨天，我們看到美國消費者委員會領先指數在1月份意外零售銷售下降後恢復下滑。"

"在這個階段，美元可能在某種程度上扮演著比利率更具前瞻性的角色；畢竟，外匯市場在特朗普引入新的不確定性後獲得了更多脫離傳統利率相關性的自由。對數據的負面美元反應的門檻並不高，我們承認美元重新升值的路徑可能會顛簸。最終，我們預計焦點將回歸關稅故事。因此，我們認為從這一點來看，美元主要面臨上行風險。"

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