美元指數觸及新高後回落，因日本加息

• DXY 突破 100.50，創 7 月下旬以來最佳水平，因日本加息。
• 日本央行將利率上調至 1.25%，為 1995 年以來最高水平。
• 期貨市場將 10 月 28 日美聯儲再次加息的概率定為 57.6%。

日本央行（BoJ）周五將利率上調至 1.25%，但日元仍然走弱。受此影響，美元指數升至 7 月下旬以來的最高水平，隨後回吐部分漲幅，目前交投於 100.30 上方。歐元占該指數的 57.6%，日元占 13.6%，因此美元衡量對象中有十分之七來自一家在 9 月加息的央行。

三家央行，各加息四分之一個百分點，但兩大差距依舊不變

歐洲央行（ECB）於 9 月 10 日將存款利率上調至 2.50%。美聯儲於 9 月 16 日將利率上調至 3.75-4.00%。日本央行於 9 月 18 日將自身利率上調至 1.25%。三家央行均上調了四分之一個百分點，因此構成該指數大部分的兩大差距與 9 天前相比並無變化。日本利率已升至 1995 年以來最高水平，且正好是美聯儲利率區間下限的三分之一。

一次加息，讓下一次加息變得不那麼確定

日本央行投票結果為 7-2，董事會成員淺田和佐藤反對，兩人均為今年獲任命。此前，投機者在會議前已轉而押注日元走強，認為日本央行會繼續加息，因此兩票反對就足以讓匯率轉向。

日本央行行長植田和男表示，只要經濟和物價允許，央行將繼續加息，並稱潛在通脹存在運行高於 2% 目標的風險。反對者則有更近的數據作為依據，因為日本核心通脹率 8 月份放緩至 1.7%，低於 7 月份的 1.8%，這是四個月來首次放緩。9 月初，日元兌美元曾因市場認為後續還會加息而升至七個月高點，而那些想知道下一次加息日期的交易員，得到的卻是一個方向。

美元實際獲得的收益

美元現金收益率為 3.75-4.00%，歐元現金收益率為 2.50%，日元現金收益率為 1.25%，而這些差異本月都沒有變化。更長期來看，美國 10 年期國債收益率約為 5.00%，日本 10 年期國債收益率約為 2.95%。

變化在於路徑。期貨市場認為，10 月 28 日美聯儲再次加息的概率略高於五五開，到 2027 年中期利率將升至 4.50-4.75%，而此後 18 個月則完全不再計入任何變動。市場認為美元的優勢在 2027 年 6 月之後不會進一步擴大，並且正在為 2026 年 9 月的這一優勢支付更高價格。

歐洲是這筆交易中更大的一半，也是更安靜的一半。歐洲央行今年已在 6 月和 9 月兩次加息，經濟學家預計下一次行動要到 12 月，這意味著歐元在該指數中占比 57.6%，而其所對應的利率在未來三個月內都不會變化。日元占比 13.6% 才是爭論焦點，因為日本央行如今在三個月內已兩次行動，而此前則是每六個月才行動一次。

英鎊占該指數的 11.9%，英國央行（BoE）周四將利率維持在 3.75% 不變，自 12 月以來一直如此。這是 9 月份擴大開的三項差距中的唯一一項，而且差距擴大是因為美聯儲採取了行動，而不是因為英國央行採取了行動。歐元、日元和英鎊合計占該指數的八成以上，因此關鍵在於美聯儲下一步會怎麼做。

十場美聯儲講話即將來襲

美國日程表上大多是講話。周一至周五共安排了十場美聯儲講話，其中三場來自紐約聯儲主席威廉姆斯，芝加哥聯儲主席古爾斯比將於周一 GMT10:30 率先發言。美聯儲主席沃什在任期間一直拒絕提供前瞻指引，而他的委員會即將給出十場這樣的講話。

數據則較為稀少。ADP 四周平均就業變化將於周二 GMT12:15 公布，預期為 16.25K；周三 GMT13:45 的初步採購經理人調查是會議前唯一真正能反映增長的指標，兩項數據都預計將放緩，但仍將保持在 50 上方。所有這些都將影響 10 月 28 日的定價，而這正是美元目前相對於歐元和日元的優勢所在。

水平與偏向

阻力位：100.50 是買盤停止的地方，時段高點略高於該水平，自 7 月下旬以來一直沒有交易突破該水平。隨後是 101.00，以及美元在 7 月底留下的接近 101.50 的高點。

支撐位：100.00 在整個時段內守住，低點接近 100.20。其下方，50 日指數移動均線（EMA）附近的 99.70 是美元在周三重新收復的水平，此後一直未跌破。

偏向：只要 100.00 守住，偏向看漲。首個目標是 101.00，第二個目標是 101.50。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）這一動量指標接近 68 且仍在上升，符合市場繼續走高的走勢。若日線收盤跌破 99.70，則看漲情景失效。

DXY 日線圖