OPEC+再次大幅增加石油產量，但油價仍然上漲

在週末，自願減產的八個歐佩克+國家決定在七月份將石油產量增加41.1萬桶/天。這是連續第三次增加產量。由於在會議前曾傳出更大幅度增產的謠言，油價顯著上漲，收復了上週末的損失。然而，路透社援引四個歐佩克+消息來源報導稱，虛擬會議上顯然存在不同意見。沙特阿拉伯希望進一步增加產量，而俄羅斯和另外兩個國家則支持暫停增產。因此，達成的決定是一個折衷方案，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出。

未來幾個月油價的下行風險

"隨著現在批准的供應增加，超過一半的220萬桶/天的自願減產已經被逆轉。然而，增產的理由與上個月相同，聽起來並不十分令人信服。實際上，這主要是為了懲罰像哈薩克斯坦這樣的著名配額超標者。歐佩克+顯然也不想再失去市場份額給美國的頁岩油生產商，並且也在滿足美國總統特朗普的要求，特朗普曾呼籲歐佩克+增加石油產量。"

"到目前為止，石油市場似乎能夠吸收額外的供應。在四月初，由於美國總統特朗普宣布對等關稅而導致的價格急劇下跌，以及五月初的進一步下跌後，布倫特油價在最近幾週交易於每桶63至67美元之間。美國當前的供應短缺，反映在低庫存中，可能在這裡發揮了作用。此外，夏季的季節性需求上升可能會提供短期支撐。然而，如果歐佩克+在未來幾個月以相同的速度增加石油產量，秋季可能會出現相當大的過剩。展望明年，石油市場可能會收緊，因為歐佩克+不太可能再有額外的石油供應進入市場。"

"因此，未來幾個月油價存在下行風險。然而，之後價格可能會再次上漲。這一點從遠期曲線中也可以看出。這些曲線顯示油價將在2025年底之前下跌，然後在2026年初開始上漲。我們繼續預計年末布倫特油價為每桶65美元，明年為每桶70美元。"

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