我們正在上調 歐元/美元 的預測，以反映結構性驅動因素的重大變化，丹斯克銀行的外匯分析師 Frederik Romedahl 報告稱。
歐洲的財政改革推動開始支持市場情緒
"在我們對匯率市場長期趨勢的 分析 中，我們特別關注三個參數：1）實際利率平價，2）資產市場的相對吸引力，以及 3） 全球貨幣條件的前景。簡而言之，構建塊 1 和 2 的前景，但可能也包括 3，已經發生了變化。雖然我們尚未將 2025 年美國經濟衰退視為基本情況，但其概率已顯著上升——目前在預測市場中定價約為 60%。這一上升的風險，加上特朗普的政策立場，對美國的結構性增長前景構成了越來越大的拖累。"
"旨在減少移民、削減聯邦就業（例如 DOGE）和削弱生產力動態的政策對美國長期潛在增長都是負面的。這表明未來實際利率差異將縮小——這是一種基本變化，減少了對美元的支持。同時，已經出現了資本從美國資產中輪換的早期但明確的跡象。如果這種轉變被證明是結構性的——特別是從美國科技行業的輪換——這將標誌著與過去十年主導投資敘事的斷裂，並對美元產生負面影響。"
"在歐元方面，歐洲的財政改革推動開始支持市場情緒。但我們修正觀點的更重要驅動因素是美國政治日益不可預測。隨著美國與其盟友和全球機構的矛盾加劇，我們認為美國資產的相對風險溢價正在上升——隨著時間的推移，這將對美元施加壓力。總之，我們將歐元/美元的預測調整為 1.11（1 個月，從 1.09），1.12（3 個月，從 1.08），1.14（6 個月，從 1.07）和 1.14（12 個月，從 1.06）。"
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