歐元區：能源衝擊重新點燃價格壓力—

法國興業銀行經濟學家Sam Cartwright、Michel Martinez和Jorge Garayo分析了最新能源衝擊後的歐元區通脹情況。他們指出，整體通脹率已上升至3%，並預計間接和二次效應將在2027年初將其推高至約3.5%。作者強調了人口老齡化、德國財政支持以及圍繞中東風險的高度不確定性。

能源衝擊推動價格壓力再度加劇

"歐元區整體通脹率已從2月的1.9%同比飆升至4月的3.0%同比。這一增長主要由布倫特原油價格快速傳導至燃料價格所驅動，我們估計自2月以來，這一因素已為整體通脹率貢獻了約1.1個百分點。"

"假設我們的基線布倫特原油情景成真，即霍爾木茲海峽將在數週內逐步重新開放，燃料價格效應很可能已在4月達到峰值。"

"持續的能源衝擊已將整體通脹率推至自2023年底以來的最高水平，4月達到3%。這還不是峰值。我們預計間接和二次效應將在2027年初將整體通脹率推高至約3.5%。"

"間接和二次效應可能分別推動整體和核心通脹率在2027年初達到約3.5%同比和2.6%同比的峰值。這反映了我們的基本觀點，即人口老齡化保持勞動力市場緊張，而德國的財政刺激為經濟提供支持。"

"不過，更顯著的經濟下行將對我們的通脹前景構成下行風險。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

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