BNY Mellon 的 Geoff Yu 預計歐洲央行將跳過 10 月份的加息，並且今年可能就此結束，理由是其對第二輪效應的指引明確、主權風險開始顯現以及法國預算存在不確定性。他認為，任何資產負債表方面的應對措施，例如結束量化緊縮或使用傳導保護工具，都將實際上標誌著基於利率的緊縮結束，因為政策工具不能相互掣肘。
緊縮週期被視為接近尾聲
"歐洲央行將跳過 10 月份會議，並且今年可能就此結束。歐洲央行仍保持警惕，但其關於第二輪效應的表述指向 10 月份跳過加息。"
"鑑於主權風險的出現以及法國預算周圍的不確定性，除非天然氣價格更接近歐洲央行工作人員預測中的 "嚴重" 通脹情景，否則我們認為 12 月份按兵不動的可能性較大。"
"隨著主權利差和企業利差成為焦點，歐洲央行已經面臨關於是否啟用 "傳導保護工具" 的質疑，該工具於 2022 年創建，旨在應對歐元區主權利差無序擴大。"
"我們目前認為沒有必要這樣做；如果 OAT-Bund 利差再次擴大，結束量化緊縮（QT）更有可能成為下一步。"
"但如果歐洲央行動用其資產負債表，即便是以 "傳導保護" 的名義，基於利率的緊縮也不會相隔太遠，否則資產負債表支持和加息將相互抵消。"
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