歐洲央行：四月降息似乎很可能

歐洲央行（ECB）4月份的政策會議可能會非常接近，但我們傾向於25個基點的降息。目前，我們的基本預期是6月份維持利率不變，但考慮到關稅威脅，我們看到再次降息的風險在增加。財政刺激和關稅不確定性意味著歐洲央行政策的各種情景都是合理的，渣打銀行分析師克里斯托弗-格雷厄姆（Christopher Graham）和薩比爾-薩拉德（Saabir Salad）指出。

抵消風險 - 關稅與財政

"我們預計歐洲央行（ECB）將在下週的政策會議（4月17日）上連續第七次降息25個基點。最近的經濟數據，特別是3月份服務業通脹降幅大於預期，以及管理委員會（GC）成員的鴿派言論，都支持這一觀點。然而，4月9日美國對等關稅的90天寬限期的宣布意味著降息並非板上釘釘，因為一些GC的鷹派成員可能會更強烈地推動暫停。"

"如果歐洲央行下週降息，那麼6月份的會議可能提供一個維持利率不變的機會，這目前是我們的基本預期。隨著存款利率進一步下降，圍繞中性利率的辯論將變得更加明顯，鷹派和中間派在沒有明確經濟理由的情況下將對進一步寬鬆變得更加抵制。然而，這種理由可能會在接下來的幾週內隨著美國關稅的進一步發展以及到那時美歐貿易談判的進展（如果有的話）而逐漸形成；我們昨天寫到達成廣泛貿易協議的困難。"

"然而，到6月份的會議上，我們還應該對德國的財政刺激計劃以及歐盟範圍內的國防支出增加有更清晰的了解；更新的歐洲央行宏觀經濟預測應反映兩者對增長和通脹的影響。經濟不確定性的程度顯然在上升，財政刺激帶來的上行風險與關稅不確定性帶來的下行風險的結合意味著歐洲央行利率的各種情景仍然是合理的；我們預計這將在拉加德的新聞發布會上得到反映。"

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