強勁的美國非農報告大幅推升國債收益率

今日焦點

今日歐元區將公佈Sentix投資者信心指數，它將為我們提供對 6 月份市場情緒的首次估計。

儘管上週末的歐洲議會選舉是一個重要的政治事件，但我們預計市場幾乎不會對此作出任何反應。歷史數據表明，這些選舉對市場的影響通常很小，我們預計這次也會出現類似情況。

未來一周，我們將特別關注美國 5 月份的消費者物價指數（CPI）以及隨後在週三做出的 FOMC 利率決議，我們預計美聯儲將維持當前的利率水準。週五，日本央行將公佈利率決議。儘管我們預計政策利率不會發生變化，但我們確實預計日本央行將發出縮減債券購買規模的信號，迄今為止，日本央行的債券購買規模一直保持在每月 60 億日元不變。

經濟和市場新聞

週末新聞

法國總統埃馬紐埃爾-馬克龍（Emmanuel Macron）要求舉行國內議會臨時投票，第一輪投票將於 6 月 30 日舉行，第二輪投票將於 7 月 7 日舉行。此前，馬克龍的政黨在歐洲議會選舉中的結果令人失望，瑪麗娜-勒龐（Marine Le Pen）領導的民族復興黨（RN）贏得了 32% 的選票，而馬克龍領導的復興黨只贏得了 15% 的選票。如果在即將舉行的國內選舉中贏得多數票，國民聯盟黨將獲得控制國內政策的權力，而馬克龍仍將主導外交政策。

上周五的情況

在美國，5 月份的勞動力市場數據明顯偏向鷹派，顯示勞動力市場仍然緊張--這與美聯儲希望看到的恰恰相反。非農就業人數增加 27.2 萬人（前值：+19 萬人），平均時薪月率上升 0.4%（前值：0.2%），數據顯示勞動力減少 25 萬人。由於市場恢復了對 12 月單次降息的定價，美元上漲（美元指數+0.76%），國債收益率上升（10Y +15bps）。

歐元區第一季度工資同比增長約 10-20 個基點，與歐洲央行的預期相比略微偏高。然而，目前的數據在一定程度上反映了對之前因工資協議談判不頻繁而喪失的購買力的追趕，前瞻性指標顯示工資壓力有所上升，但也在下降。第一季度的最終 GDP 也發出了同樣的信號，因為其 0.3% 的環比增長幾乎完全是由淨出口驅動的，而國內壓力仍然不大。

市場走勢

股市：全球股市在上周五收盤下跌，但當周仍然走高。歐洲央行會議和非農就業數據是上周的兩大亮點，在我們看來，兩者都支持長期看漲的論調。儘管上周五收益率大幅上升，但股票市場的相對阻力卻耐人尋味。小盤股上周相對於大盤股下跌了近 3%，在這種長期看漲和收益率上升的情況下受到的影響最大。由於收益率上升以及與房地產相關的再融資環境面臨挑戰，房地產投資信託基金週五遭到大量拋售。週期性增長、品質和動能再次引領漲勢。""長期走高 "的正確理由使 VIX 降至 12 點的低位，如果週三的美國 CPI 報告和 FOMC 是良性的，則有可能跌破這一水準。週五美國道指下跌 0.2%，標普 500 指數下跌 0.1%，納斯達克指數下跌 0.2%，羅素 2000 指數下跌 1.1%。

債券市場：強勁的美國勞動力市場報告使美國國債收益率週五大幅走高，尤其是在曲線腹部的帶動下。新增非農就業崗位 27.2 萬個，比一致預期高出近 10 萬個。10 年期國債收益率當日上漲 7 個基點，收於 2.62%。美元的膝跳式反應波及歐元，市場一度認為歐洲央行在年底前的額外減息幅度將低於 31 個基點，儘管其中一些預期被逆轉。歐洲央行管委週五的評論主要是提醒市場不要臆測進一步降息的具體舉措。

外匯： 週五，美元因美國就業報告強於預期而反彈，而斯堪的納維亞貨幣則是 G10 中跌幅最大的貨幣之一。歐元/美元跌至 1.08，歐元/瑞典克朗跳升至 11.40 附近，歐元/挪威克朗升至 11.60 附近。

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