人民幣：仍面臨通縮威脅

中國最新的通脹數據在週末公布，報告了4月份的價格變化。消費者價格環比上漲0.1%，但年度價格變化連續第三個月保持在-0.1%的負值。同時，生產者價格環比下降0.4%，同比下降2.7%。生產者價格已經連續31個月處於負值區間，目前幾乎沒有跡象表明這一情況會很快改變，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出。

美元/人民幣目前回落至7.20以下

"值得注意的是，通常領先整體PPI的兩個子類別——採礦和原材料的價格趨勢，最近顯示出加劇的負面趨勢。這表明生產者價格在未來幾個月可能仍將保持負值。然而，生產者價格子類別中的跡象也表明消費者價格趨勢將保持低位。"

"美國和中國之間昨天達成的協議，初步階段內大幅降低相互關稅，應該會對價格發展產生積極影響（見上文）。然而，中國走向通縮的趨勢已經持續了更長時間，可能只會受到這一改善的微弱影響。"

"因此，通脹仍然處於低位，接近通縮。短期內或許不太可能再有進一步的降息。然而，從結構上看，方向可能是明確的。儘管人民幣在幾天內享受了政治利好，美元/人民幣目前回落至7.20以下，但人民幣在中期內更可能會走弱。"

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