人民幣：一些早期的軟點

中國經濟的官方採購經理人指數今晨公布，顯示出美國關稅的影響初現端倪。製造業PMI下降1.5點至49.0，為2023年末以來的最低水平。儘管服務業和建築業的PMI仍高於擴張閾值50.4，但也下降了0.4點，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出。

CNY在未來幾個月將走弱

"然而，一些細節比頭條數據更引人注目。例如，製造業的出口訂單下降了4.3點，降至44.7——這是自2022年封鎖結束以來的最低水平。因此，新訂單整體上降至50以下，這對未來幾個月並不樂觀。此外，製造業價格發展的分項指數在4月份各下降約3點，表明生產者價格顯著下降。"

"自2022年10月以來，PPI一直處於負值區域，最近為-2.5%同比，因此可能進一步下降至負值區域。在建築業，新訂單和就業的兩個分項指數均顯著下降，後者降至37.8——除了2020年1月初的疫情衝擊外，這是其最低水平。這些數據表明房地產市場危機遠未結束，並將繼續影響經濟，同時外貿風險也在增加。"

"製造業和服務業的就業分項幾乎沒有變化。這表明國內經濟在一定程度上可能能夠承受外部衝擊。總體來看，PMI指向經濟疲軟和持續的極低通脹。這通常會給中央銀行進一步放寬貨幣政策留出空間。儘管最近幾天CNY略有走強，但我因此仍然預計它將在未來幾個月走弱。"

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