日本是否会持续货币正常化？- 德国商业银行

日本自民黨（Liberal Democratic Party）已選定石破茂（Shigeru Ishiba）為其新領導人，他可能成為下一任首相。德國商業銀行（Commerzbank）外匯和大宗商品研究部主管 Ulrich Leuchtmann 指出，石破茂的當選是一個小小的意外--但對日圓（JPY）來說卻是一個非常積極的意外。

貨幣政策正常化的嘗試以失敗告終

"觀察家們曾提到高市真奈等人是接替即將離任的首相岸田文雄的有希望的候選人。然而，高市被認為是日本央行限制性政策的直言不諱的反對者。如果她被任命為新首相，就有可能重拾'安倍經濟學'，包括超擴張的貨幣政策。 "

"週五的決定讓這個選項不復存在。儘管迄今為止石破主要在國防和外交政策問題上為自己正名，但他已經發出了足夠明確的信號，即他至少不反對日本央行的限制性貨幣政策。有他在，新版安倍經濟學一定不會出現。因此，消息一出，匯市出現非常明顯的日圓走強也就順理成章了。 "

"日本央行目前的政策很可能失敗。它不會導致持久的通貨膨脹，而是重新陷入舊有的零通膨，因此貨幣政策正常化的嘗試將以失敗告終。剩餘的通貨膨脹並非來自勞力密集服務價格，而主要來自商品價格。因此，這與其說是通膨進程自我維持的跡象，不如說是過去日圓疲軟的結果。過去幾個月的日圓回升可能會使這種影響很快消失"。

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