日圓：160被視為對美元的可信干預威懾—

BNY 的 Geoff Yu 指出，美元/日圓在 160 附近已成為外匯市場參與者可信的威懾水平，即便沒有明確的官方干預證據。他表示，近期日圓走弱以及日本央行（BoJ）關於可能升息的溝通，並未重新激發海外對日本資產的需求，並建議不要在美元/日圓升破 160 後追高，因為其對外匯特定風險的影響有限。

外匯波動被視為次要風險

"我們在最近幾週強調，固定收益波動是跨資產波動最重要的驅動因素，包括外匯。關於財政主導的疑問——日本是受影響最嚴重的國家之一——正在直接推動日圓走弱，並塑造央行和財政部的反應函數。"

"外匯市場也不例外，尤其是日圓走弱被視為貨幣政策和財政政策都缺乏可信度。日經指數走低以及外國投資組合資金流入下降表明，這些因素已經存在。"

"相比之下，美元/日圓在 5 月至 7 月間幾乎不間斷地從 155 漲至 164，但對跨境資產興趣幾乎沒有產生影響。"

"根據日本央行（BOJ）的官方數據，自週中以來日圓的劇烈波動並非基於官方干預。如果是這樣，這將是美元/日圓 160 水平已被確立為外匯市場參與者可信威懾水平的首個跡象。"

"外匯特定風險，例如本週的波動，並不會在邊際上增加風險。美國財政部長史考特-貝森特在 7 月干預輪次後表示，任何行動都不會損害美國國債市場。"

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