日圓：鴿派日本央行加息令日圓仍面臨脆弱風險

荷蘭國際集團（ING）的 Frantisek Taborsky 報告稱，日本央行在分歧投票中加息 25 個基點至 1.25%，承認持續的通脹風險，但存在明顯異議。鴿派聲明公布後，日元走弱，ING 繼續認為美元/日元存在上行風險，如果油價維持高位且美聯儲再次加息，未來幾周匯價可能升向 157–160。

鴿派日本央行和美聯儲支撐美元

"日本央行將其關鍵利率上調 25 個基點至 1.25%，投票結果存在分歧，Toichiro Asada 和 Ayano Sato 投了反對票。日本核心通脹指標在 2025 年全年都保持在 2%以上，而日本央行預計未來幾年通脹將繼續高於目標。因此，這一決定承認了持續存在的通脹上行風險。"

"然而，周五的數據表明，8 月通脹略有放緩，部分原因是與補貼相關的扭曲。由首相高市早苗任命的兩名持異議的董事會成員認為，如果通脹沒有重新加速，那麼本次會議沒有必要加息。他們的異議可能會使董事會更難就今年再次加息達成共識。"

"日元兌美元匯率跌至 157.11，較決議公布前水平高出約 1 日元，因為該聲明幾乎沒有提供額外的鷹派指引來支撐看漲日元的頭寸。Asada 和 Sato 的異議表明，他們對三十多年来最快的加息步伐存在抵觸，並暗示他們可能會越來越多地成為進一步收緊政策的阻力。"

"今天的鴿派意外也凸顯了本周美聯儲設定的高門檻。我們繼續認為美元/日元存在上行風險，如果油價維持高位且美聯儲最早在 10 月再次加息，未來幾周匯價可能回升至 157-160。"

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