日圓上漲，因偏鷹派的日本央行會議紀要暗示12月可能加息

日本央行會議紀要確認，隨著通膨接近 2% 目標，決策者傾向於升息，提振日圓情緒。
特朗普就中東發表言論後，原油價格下滑，拖累能源成本和美元。
強勁的美國非農就業數據以及 12 月聯準會升息機率超過 78%，限制了美元/日圓的下行空間。

週一歐洲時段，美元/日圓在前一日錄得小幅上漲後回落，交投於 158.00 附近。由於日本央行（BoJ）會議紀要顯示，決策者準備加快貨幣緊縮步伐，日圓（JPY）走強，令該貨幣對承壓。

不過，日本央行在上次會議上維持利率不變；該行強調致力於管理通膨風險，鞏固了市場對 12 月升息的預期。9 月會議紀要顯示，決策者普遍認為，隨著潛在通膨接近央行 2% 的目標，進一步升息是合適的。

進一步強化這一鷹派立場的是，前日本央行首席經濟學家 Seisaku Kameda 指出，央行很可能在 12 月升息，並在明年繼續將借貸成本上調至 2%，以遏制持續的物價壓力。

日圓吸引避險資金，代價是美元承壓

荷蘭國際集團（ABN Amro）的策略師指出，近期的避險情緒強化了日圓的避險貨幣地位，並表示，隨著投資者尋求防禦性貨幣敞口，"避險需求更青睞日圓而非美元"。

美元/日圓進一步承壓的原因還在於，能源價格走軟令美元（USD）面臨阻力。美國總統特朗普表示，若伊朗核計劃繼續取得進展且霍爾木茲海峽保持開放，對伊朗採取進一步軍事行動"極不可能"。特朗普還承認，這場不受歡迎的中東衝突此前推高了能源成本，並導致近期共和黨中期選舉失利。

不過，由於美國勞動力市場數據強勁，提升了市場對持續貨幣緊縮的預期，美元的下行風險仍然有限。根據 CME FedWatch 工具，市場對聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）12 月會議升息 25 個基點的隱含概率已飆升至 78%以上。10 月非農就業報告（NFP）新增 16.5 萬個就業崗位，遠超 6.5 萬的市場預期，並延續了 9 月修正後的 6 萬個就業崗位增幅；失業率則降至 4.1%，好於 4.2% 的預期。這種鷹派情緒目前得到支撐，投資者正等待週二的消費者物價指數（CPI）和週五的生產者物價指數（PPI）報告，以獲取聯準會政策路徑的明確訊號。

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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