為什麼日圓在週一表現遜於其同類貨幣？

由於日本經常帳戶意外轉為赤字，日元面臨來自其主要貨幣同行的拋售壓力。
日本 6 月經常帳戶赤字為 923 億日元，預期為 +1,5120 億日元。
在疲弱的美國非農就業數據公布後，交易員削減了對美聯儲鷹派押注。

週一，日元（JPY）兌其主要貨幣同行走低，在歐洲交易時段撰寫本文時，兌美元（USD）下跌 0.6%，交投於 158.80 附近。由於該國經常帳戶在 6 月意外轉為赤字，日元面臨拋售壓力。

日本財務省（MoF）當天早些時候報告稱，商品、服務和利息支付在日本境內外的淨流動為赤字 923 億日元，而此前預計將維持 1,5120 億日元的順差。5 月經常帳戶順差為 3,9683 億日元。

日本財務省表示，原油價格上漲以及向外國投資者支付的大額股息導致總流出大幅增加。

在貨幣政策方面，當天早些時候公布的 7 月政策會議意見摘要（SoP）顯示，大多數官員繼續支持緊縮傾向。在價格上行風險上升之際，一名成員還傾向於比市場目前預期更快地推進緊縮進程。

在美元方面，投資者正等待將於週三公布的 7 月美國（US）消費者物價指數（CPI）數據，以獲取有關美聯儲（Fed）貨幣政策會議的最新線索。

在週五公布疲弱的 6 月美國非農就業報告後，金融市場已削減對美聯儲鷹派利率預期。

疲弱的就業數據支撐美元看跌情緒，美聯儲重新定價加速

荷蘭國際集團（ING）策略師指出，他們對美聯儲更偏鴿派立場的五項測試中的第一項"已於週五到來，並且明顯偏鴿且對美元不利。"他們指出，正如 ING 經濟學家 James Knightley 所說，"-20k 的非農就業人數並非唯一令人擔憂之處"，還有"超過 100k 的下修"使得"過去三個月的平均就業增長僅為 20k，而醫療保健和社會援助仍承擔了大部分增長。"

在此背景下，ING 表示，"我們對美聯儲鴿派的判斷正在增強，我們對美元的看跌傾向也在增強。"該行強調，即便在週五的變動之後，"9 月仍計入 11bp，12 月計入 28bp，4 月計入 40bp"，並認為"如果我們對美聯儲的判斷正確，那麼鴿派重新定價仍有充足空間打壓美元。"

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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