瑞典央行：2027年初加息觀點

由 Josie Anderson、George Buckley 和 Andrzej Szczepaniak 領導的野村歐洲經濟團隊回顧了瑞典央行（Riksbank）最新決定，即將政策利率維持在 1.75%。他們強調，央行的經濟前景保持不變，對通膨上行風險的警惕性不斷提高，並指引稱，2026 年晚些時候仍有可能加息。野村目前預計，剔除能源的 CPIF 通膨將超出預期，且將在 2027 年 3 月加息。

野村將加息時間推遲至 2027 年 3 月

"6 月份的政策利率預測顯示，2026 年第四季度將達到 1.82%，高於 3 月份預測的 1.77%，並在 2027 年第四季度升至 2.00%。"

"其指引稱，‘今年晚些時候加息的概率仍然存在’。不過，近期通膨意外（圖 2）使其對通膨上行風險更加警惕，儘管 CPIF 通膨總體讀數仍然較低。"

"我們預計，剔除能源的 CPIF 通膨增速將略快於瑞典央行最新預測，2027 年第一季度年率平均為 1.2%，隨後在 2027 年第二季度加速至 2.4%，因為 2026 年 4 月食品增值稅減半帶來的基數效應將推高年率通膨。"

"儘管瑞典央行決策者將繼續忽略臨時性稅收和財政措施的影響，但我們認為，通膨高於目標的前景可能會成為加息理由的一部分，尤其是在經濟增長繼續保持強勁的情況下。"

"我們維持今年政策利率不變的預期。由於總體通膨仍然如此低，我們認為決策者不會急於撤回政策寬鬆。"

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