美國財政部將債券回購規模翻倍：為何收益率再次上升？

美國國債收益率週四在週三大幅下跌後趨於穩定，10年期收益率回升至 4.672%。
美國財政部將部分長期債券回購規模翻倍，這一意外決定有助於緩解近期收益率的飆升。
幾位分析師警告稱，這一影響可能只是暫時的，因為與未償債務和美國融資需求相比，回購規模仍然很小。

美國10年期國債收益率週四試圖企穩，在週三觸及 4.635% 的低點後，截至發稿時小幅回升至 4.672%。此前，美國財政部就其長期債務回購計劃發布意外公告，導致國債收益率大幅下跌。

美國財政部週三宣布，自 9 月 9 日起，將把期限在10年至30年之間的流動性支持回購操作規模翻倍，從每次20億美元增至至少40億美元。該公告有助於打斷近期收益率的飆升，週二10年期收益率一度逼近 4.75%，30年期收益率則升向 2007 年以來的最高水平。

荷蘭國際集團（ING）表示，這一公告的時機尤其值得注意，因為財政部僅在兩週前才公佈了季度回購時間表。該行認為，這一決定可能向投資者發出信號，表明當局正密切關注長期收益率的上升，並準備採取行動緩解市場緊張情緒。

不過，從長期來看，其影響可能仍然有限。ING 指出，涉及的 40 億美元與發行規模以及美國未償債務總量相比都很小。回購也並不代表結構性債券購買，因為這些債券最終仍需要再融資。Coolabah Capital 的 Kieran Davies 同樣認為，要對收益率產生持久影響，通常需要大得多的購買規模。

收益率趨穩之際，儘管週三公佈的美聯儲（Fed）會議紀要偏鷹派，美元（USD）仍承壓。美元指數（DXY）週四截至發稿時再跌 0.10%，至 98.70，延續週三的跌勢。美國收益率走低對美元構成壓力，不過持續的財政和通膨擔憂，可能限制財政部干預長期利率的能力，使其難以在較長時間內維持收益率受控。

美國利率常見問題（FAQ）

什麽是利率?

利率是金融機構對借款人的貸款收取的利息，並作為利息支付給儲戶和存款人。它們受到基準貸款利率的影響，基準貸款利率是由央行根據經濟變化而設定的。中央銀行通常有確保物價穩定的任務，這在大多數情況下意味著將核心通脹率控製在2%左右。如果通脹低於目標，央行可能會降低基本貸款利率，以刺激貸款和提振經濟。如果通貨膨脹率大幅超過2%，通常會導致央行提高基本貸款利率，試圖降低通貨膨脹率。」

利率如何影響貨幣?

較高的利率通常有助於一個國家的貨幣走強，因為這使該國對全球投資者更具吸引力。

利率如何影響黃金價格?

「總體而言，較高的利率會對黃金價格造成壓力，因為它們增加了持有黃金的機會成本，而不是投資於有息資產或將現金存入銀行。如果利率高，通常會推高美元的價格，而由於黃金是以美元計價的，這就會降低黃金的價格。」

聯邦基金利率是多少?

「聯邦基金利率是美國各銀行相互拆借的隔夜利率。這是美聯儲(fed)在FOMC會議上設定的經常被引用的總體利率。它被設置為一個範圍，例如4.75%-5.00%，盡管上限(在這種情況下為5.00%)是引用的數字。市場對未來聯邦基金利率的預期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟蹤，該工具影響了許多金融市場對美聯儲未來貨幣政策決定的預期。」

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