瑞郎回落，市場轉向美聯儲利率決議

美元/瑞郎從一個月低點反彈，因美元和美債收益率重新獲得一些支撐。
美聯儲與瑞士央行之間的利差繼續對瑞郎構成壓力。
交易員等待下周美聯儲決議，以獲取有關利率前景的新線索。

周五，美元/瑞郎反彈，收復前一交易日的失地，因美元（USD）與美國國債收益率一道重新獲得一些支撐。發稿時，該貨幣對交投於0.8250附近，日內上漲0.56%，此前周四曾跌至一個月低點0.8191。

周四，瑞郎（CHF）受益於防禦性資金流入，因市場對人工智能相關投資可持續性的擔憂拖累股市。投資者也轉向政府債券，推動美國國債收益率大幅走低，並給美元帶來壓力。

然而，這一走勢在周五失去動能。基準10年期美國國債收益率在前一日下跌16.6個基點至4.95%後，回升至5%附近。與此同時，追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於101.75附近，周四曾觸及三周低點101.45。

美國經濟數據呈現喜憂參半的局面。標普全球綜合採購經理人指數（PMI）初值從9月的58.4降至10月的57.6。製造業指數從55.9升至56，優於55.6的預期，而服務業指數從58.8放緩至57.9，符合預期。與此同時，密歇根大學最終消費者信心指數從46.3上修至48。1年和5年通脹預期分別維持在4.7%和3.5%。

市場目前將注意力轉向下周的美聯儲（Fed）利率決議。市場普遍預計，在9月加息25個基點後，美聯儲將維持利率不變。然而，在年內再次加息的大門仍未完全關閉，因為與中東緊張局勢相關的更高能源價格可能使通脹在更長時間內維持在各大央行2%的目標之上。

在此背景下，由於瑞士央行將政策利率維持在0%，與美聯儲之間存在較大的利差，瑞郎仍面臨脆弱局面。瑞士央行9月會議紀要於周四公布，顯示其收緊政策的緊迫性不高，稱"管理委員會認為當前的貨幣條件適合確保中期價格穩定"。

政策制定者指出，"由於能源價格上漲，通脹短期內可能會再次略有上升"，同時補充稱，"在當前環境下，增加干預外匯市場的意願已不再必要。"

瑞士央行常見問題（FAQ）

什麽是瑞士國家銀行?

瑞士國家銀行(SNB)是瑞士的中央銀行。作為一家獨立的央行，它的任務是確保中長期的價格穩定。為了確保價格穩定，瑞士央行的目標是維持適當的貨幣條件，這是由利率水平和匯率決定的。對於瑞士央行來說，價格穩定意味著瑞士消費者價格指數(CPI)每年的漲幅低於2%。

瑞士國家銀行的利率政策如何影響瑞士法郎?

瑞士國家銀行(SNB)管理委員會根據其物價穩定目標決定適當的政策利率水平。當通貨膨脹高於目標或預計在可預見的未來高於目標時，銀行將試圖通過提高政策利率來抑製過度的價格增長。較高的利率通常對瑞士法郎(CHF)有利，因為它們會導致更高的收益率，使該國對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱瑞郎。

瑞士央行是否幹預外匯市場?

是的。瑞士國家銀行(SNB)定期幹預外匯市場，以避免瑞士法郎(CHF)對其他貨幣升值過多。堅挺的瑞郎損害了該國強大的出口部門的競爭力。2011年至2015年間，瑞士央行實施了與歐元掛鉤的政策，以限製瑞郎兌歐元的升值。央行利用其龐大的外匯儲備幹預市場，通常是通過購買美元或歐元等外幣。在高通脹時期，尤其是能源通脹時期，瑞士央行避免幹預市場，因為堅挺的瑞郎使能源進口變得更便宜，緩沖了瑞士家庭和企業受到的價格沖擊。

瑞士國家銀行管理委員會何時決定貨幣政策?

瑞士央行每季度召開一次會議，分別在3月、6月、9月和12月進行貨幣政策評估。每一項評估都會導致貨幣政策決定和中期通脹預測的發布。

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