瑞郎在瑞士央行会议前走低

瑞郎在周四瑞士國家銀行關鍵政策會議召開前貶值。
較低的通膨率和經濟成長表明，這次會議有可能採取鴿派政策。
美元兌瑞郎突破箱體區間頂部，有可能大幅走高。

瑞郎（CHF）週三在交易量最大的貨幣對中呈走低趨勢，本週的關鍵事件是瑞士國家銀行（SNB）週四召開政策會議。

瑞郎下跌的原因可能是，由於去年通膨和經濟成長均大幅下滑，交易商認為瑞士國家央行在此次會議上改變訊息甚至降低利率的風險加大。

成長和通膨率下降，瑞郎面臨風險

2023 年，瑞士通膨率明顯下降。

"通膨率從第一季的3.2%大幅下降到第四季的1.6%。全年平均通膨率從2022年的2.8%降至本年度的2.1%"，瑞士國家銀行在其2023年年度報告中說道。

根據聯邦統計局的數據，2024 年的最新通膨數據顯示通膨率進一步下降，2 月消費者物價指數（CPI）較上季上升 1.2%，而上個月為 1.3%。

總體而言，這低於SNB 在12 月會議上的預期，當時SNB 稱，"由於電價和租金上漲以及增值稅的增加，未來幾個月的通膨率（當時為1.4%）可能會有所上升"。

SNB 預計 2024 年的平均通膨率為 1.9%。不過，目前的通膨率大大低於這個數字，僅為 1.2%。儘管如此，從月度來看，通膨率有所加快，2 月的 CPI 從之前的 0.2% 上升了 0.6%。

通膨率也遠低於瑞士央行第一季預測的 1.8%。

"路透社報告指出："消費者物價通膨率比瑞士央行第一季 1.8% 的預期低 0.6 個百分點，而 1.1% 的核心通膨率是 2022 年 1 月以來的最低水準。

瑞士 2023 年國內生產毛額幾乎減半

瑞士 2023 年的經濟成長速度也大大低於 2022 年。

"2023年瑞士經濟成長溫和。根據瑞士國家經濟事務秘書處（SECO）的初步估計，經季節性影響和體育賽事調整後的國內生產毛額成長率為1.3%。這明顯低於前一年的 2.5%"，瑞士銀行在其《2023 年年度報告》中說道。

通膨和經濟成長的下降引發了一個問題，即瑞士國家銀行是否需要放鬆政策，降低 1.75% 的政策利率。根據路透社週一發布的報告，瑞士央行週四降息的可能性為 29%。如果降息，瑞郎將走軟，因為較低的利率會吸引較少的外國資本流入。

技術分析：瑞郎兌美元匯率突破區間頂部

美元兌瑞郎（衡量一美元對瑞士法郎的購買力）正在突破自 2 月中旬以來一直在 0.8900 和 0.8740 之間震蕩的區間頂部。

SNB 常見問題

什麼是瑞士國家銀行？

瑞士國家銀行（SNB）是瑞士的中央銀行。作為一家獨立的中央銀行，它的任務是確保中長期的物價穩定。為確保物價穩定，瑞士國家銀行的目標是維持適當的貨幣條件，這些條件由利率水準和匯率決定。對瑞士央行來說，物價穩定意味著瑞士消費物價指數（CPI）每年的漲幅低於 2%。

瑞士國家銀行的利率政策如何影響瑞士法郎？

瑞士國家銀行（SNB）理事會根據其物價穩定目標決定適當的政策利率水準。當通貨膨脹高於目標或預計在可預見的未來將高於目標時，該行將試圖透過提高政策利率來抑制過快的價格成長。高利率通常對瑞士法郎（CHF）有利，因為高利率會帶來更高的收益率，使瑞士對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱瑞士法郎。

瑞士國家銀行是否介入外匯市場？

是的。瑞士國家銀行（SNB）定期幹預外匯市場，以避免瑞士法郎（CHF）對其他貨幣升值過快。瑞士法郎堅挺會損害瑞士強大出口部門的競爭力。 2011 年至 2015 年間，瑞士央行實施了與歐元掛鉤的措施，以限制瑞士法郎對歐元的升值。該銀行利用其雄厚的外匯存底幹預市場，通常是購買美元或歐元等外幣。在高通膨時期，特別是由於能源造成的高通膨時期，瑞士央行不會幹預市場，因為強勢的瑞士法郎會使能源進口更便宜，從而減輕對瑞士家庭和企業的價格衝擊。