瑞士法郎在宣布對等美國關稅後顯著受益於其避險地位。然而,快速升值可能會成為瑞士國家銀行(SNB)的一个棘手問題。只要升值沒有以這種速度持續下去,市場並不預期會有重大干預。由於特朗普已經對他的關稅政策有所退讓,市場也不再預期會有進一步的顯著升值,德國商業銀行(Commerzbank)外匯分析師邁克爾·菲斯特(Michael Pfister)指出。
瑞士國家銀行將不得不接受更強的瑞郎
"在年初的幾個月裡,瑞士法郎的表現並不特別好。尤其是當歐元在德國財政方案的推動下復甦並顯著升值時,歐元/瑞士法郎(EUR/CHF)上漲了不少。然而,我們長期以來一直認為,EUR/CHF水平降低是有充分理由的。在美國總統宣布對等關稅後,事情發展得非常迅速:EUR/CHF的交易價格從接近0.96降至現在低了三美分,即法郎顯著升值。"
"瑞士法郎的強勁升值不太可能讓瑞士國家銀行(SNB)感到高興。在過去一年中,SNB多次警告法郎過強帶來的通脹風險。強勢法郎降低了進口通脹,最終導致所有商品的價格壓力降低。由於瑞士的通脹通常處於慢性低位,SNB特別關注可能加劇這種情況的因素。"
"我們預計瑞士法郎在未來幾個月對歐元將有一定的上行潛力。在我們看來,圍繞德國財政方案的歐元熱潮有些過頭。該方案在明年之前不太可能反映出更強的德國增長數據。然而,預期的消退可能會比最近的CHF波動慢得多,這在一定程度上減少了SNB通過更多外匯干預作出反應的動機。因此,我們預計SNB暫時將不得不接受更強的瑞郎。"
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