瑞士國家銀行的加息速度有多快才算太快？

瑞士法郎在唐納德·特朗普宣布關稅後，隨著市場動盪而顯現出明顯的贏家地位，對主要貨幣大幅升值。然而，德國商業銀行的外匯分析師邁克爾·菲斯特指出，瑞士國家銀行（SNB）面臨挑戰，因為強勢法郎可能會削弱通脹並損害經濟。

瑞士法郎在關稅不確定性中飆升

"在唐納德·特朗普宣布關稅後，市場出現巨大波動的情況下，瑞士法郎成為了明顯的贏家。自上週以來，法郎對美元升值超過5%（因此也對其他G10貨幣升值），而在EUR/CHF中，我們現在的交易價格比一週前低了近3美分。此時我們得為自己感到高興——我們對法郎走強的預測似乎不再那麼不切實際。"

"然而，我們還不應該過於自滿。存在一個大問題：瑞士國家銀行不太可能對法郎在如此短的時間內升值感到滿意。近一年来，它反复強調通脹可能過度減弱，甚至陷入通縮領域的風險。在這種情況下，強勢法郎尤其不受歡迎，因為它進一步減少了通脹壓力，特別是對於像瑞士這樣的小型開放經濟體。"

「然而，它可能無法永遠袖手旁觀，讓瑞郎持續升值。如果升值幅度過大——或者速度加快——瑞士國家銀行可能會採取對策。由於降息的空間有限，（更明顯的）干預措施可能會再次出現，這與去年形成對比。然而，考慮到白宮當前的情況，警告信號可能會比往常少。因此，我不會誇大法郎的強勢。」

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