石油：失去积极势头

過去5個交易日中，西德州中質原油每桶價格有4個交易日下跌，突顯出看跌者的主導地位。隨著價格升至78美元上方，接近重要的技術水平，拋售正在加劇。

上週，油價未能保持本月初的積極勢頭，由於拋售活躍而下跌。油價與股指之間的正相關關係被打破，油價下跌，而股市則錄得數月來最強勁的漲幅。同時，美元走軟，黃金價格創歷史新高，這是石油牛市的傳統夥伴。

鑽井活動依然疲軟，上週石油鑽井平台數量從485台下降到483台，包括天然氣鑽井平台數量從588台下降到586台。石油供應從創紀錄的1340萬桶/日降至更熟悉的1330萬桶/日。生產商在鑽井活動處於歷史低點的情況下保持最大產量，更有可能是由於不願投資擴大生產，而不是積極提高效率。

商業原油庫存較上年同期下降2%，處於正常波動範圍內，對價格沒有明顯影響。購買策略儲備的行為仍在繼續，目前戰略儲備較一年前的低點上漲了8.5%，但仍比四年低點低42%。以目前的購買速度，將戰略儲備恢復到2020年7月初的水平需要近10年的時間。

上游投資低迷、儲備補充、相關市場買盤增加，都未能扭轉對石油不利的局面。技術因素繼續占主導地位。上週初，油價位於200週移動平均線上方。最高價格為78.7美元，接近50週移動平均線(79.1美元)。然而，週末收盤為負，週一繼續下跌。

200週移動平均線在過去三年一直是強有力的支撐位，現在很有可能成為嚴重的阻力位。 7月底，油價打破了2022年4月以來形成的盤整趨勢。一次不成功的上漲嘗試可能會加劇拋售，並成為長期趨勢逆轉的指標。

在短期內，我們正在觀察自4月以來一直存在的看跌通道。在這一趨勢中向下邊界移動表明本月底將回落至70美元。

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