- 美元指數小幅回升,結束了自2022年2月以來的九天下滑。
- 美元在2025年上半年的表現為自1973年以來最差,下跌超過10%。
- 參議院通過特朗普的3.3萬億美元財政法案,但市場反應平淡,焦點轉向眾議院投票。
美元(USD)繼續面臨賣壓,在週二早盤,美元指數(DXY)跌至96.38,創下自2022年2月以來的最低水平。
然而,美元在美盤時段反彈,DXY最後交易於96.85,受到好於預期的美國經濟數據的支撐。更強的ISM製造業採購經理人指數和穩健的JOLTS職位空缺報告幫助緩解了一些看跌動能,儘管在美國財政穩定、關稅不確定性和對美聯儲(Fed)日益增長的政治壓力的持續擔憂中,整體情緒仍然謹慎。
DXY現在已經連續六個月收於負值,2025年上半年下降超過10%——這是自1973年貨幣開始浮動以來的最差上半年表現,僅第二季度就標誌著自2022年第四季度以來的最大季度跌幅。在此期間,美元對所有主要G10貨幣均走弱,因為投資者拋售以美元計價的資產。
多個關鍵因素推動了美元在過去一季度的急劇下滑,但美元疲軟主要是由於美國總統唐納德·特朗普不可預測的貿易和經濟政策。他的龐大稅收和支出提案,被稱為"一個美麗的大法案",讓投資者感到緊張。該法案包括永久性減稅和深度支出改革,助長了對財政不穩定的擔憂,可能使國家債務增加超過3.3萬億美元。
隨著7月9日的最後期限臨近,特朗普推動全面關稅的舉措進一步增加了全球貿易和經濟政策的不確定性。在不到一周的時間裡,僅與英國達成了初步協議,與中國的緊張局勢有所緩解,而與其他主要貿易夥伴的談判仍然停滯不前。美國政府似乎也在放棄"90天內達成90個貿易協議"的想法。現在的重點似乎轉向臨時協議,同時保留最終落在美國消費者身上的10%進口稅。
市場動向:降息押注、政治壓力和關稅
- 參議院在一場激烈的投票中勉強通過了特朗普總統的3.3萬億美元"一個美麗的大法案",副總統J.D. Vance投下了決定性的一票。該法案長達940頁,包括永久性減稅、深度福利改革以及5萬億美元的債務上限增加。
- 該法案包括4.5萬億美元的減稅——延續特朗普2017年的稅率,並引入新的減稅措施,如小費免稅——以及1.2萬億美元的支出削減,主要針對醫療補助和食品券項目。它還包含一項3500億美元的邊境安全計劃和對綠色能源稅收抵免的撤回。
- 該法案現已返回眾議院,眾議院議長邁克·約翰遜警告不要進行重大參議院修改。距離特朗普自定的7月4日截止日期時間緊迫。
- 6月份ISM製造業PMI從5月份的48.5上升至49.0,略高於預期的48.8。儘管仍低於50的分界線——表明收縮——但數據顯示製造業活動的下降速度有所放緩。同時,美國5月份職位空缺激增37.4萬個,達到776.9萬個,為2024年11月以來的最高水平,遠高於共識的730萬個,表明勞動力市場持續強勁。
- 政治干預繼續對美元施加壓力,美國總統特朗普將批評擴大到整個美聯儲理事會,而不僅僅是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。週一,特朗普呼籲將利率大幅下調至"1%或更低",重新點燃了對中央銀行獨立性的擔憂。財政部長斯科特·貝森特也表達了類似的觀點,稱美聯儲官員"似乎在方向盤上有些僵住",並暗示他們在政策反應上猶豫不決。他還淡化了關稅帶來的通脹風險,補充道:"我們沒有看到關稅帶來的通脹",這可能表明儘管宏觀不確定性,仍有進一步政策寬鬆的壓力。
- 根據BHH Marketview的報告,美國2年期國債收益率已降至3.71%的兩個月低點,因美聯儲基金期貨開始定價更深的政策寬鬆。市場現在預計美聯儲將在未來一年內降息125個基點,將目標區間降至3.00%-3.25%。相比之下,大多數其他主要央行的寬鬆周期接近尾聲。報告強調,美國與G6的2年期債券收益率差縮小可能進一步對美元施加壓力。
- 距離最後期限不到一週,特朗普總統明確表示他不打算將關稅暫停延長至7月9日。在接受福克斯新聞頻道的採訪時,特朗普表示,如果未達成協議,將向各國發送通知新關稅率的信函。"我們會看看一個國家對我們的態度——他們好不好,有些國家我們不在乎,我們會直接發出一個高數字,"他說。
- 在歐洲央行中央銀行論壇上,美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾重申了對政策的"觀望"態度,強調了即將到來的數據的重要性。鮑威爾承認,通脹可能在夏季上升,但強調美聯儲願意保持耐心。他還指出,大多數美聯儲官員仍然認為在今年晚些時候降息可能是合適的。儘管語氣謹慎,但寬鬆傾向的確認有助於加強對9月降息的預期,使美元承壓。
技術分析:美元跌破楔形支撐

美元指數(DXY)繼續在持續的看跌壓力下交易,最近跌破了自5月中旬以來指導價格走勢的下降楔形模式的下邊界。該指數目前徘徊在96.85附近,並在從日內低點96.38反彈後重新測試楔形的下邊界,儘管仍遠低於當前為98.20的21日指數移動平均線(EMA)。這種持續的拒絕EMA的情況突顯了當前下行趨勢的強度。楔形的突破暗示看跌壓力可能加速,且沒有立即反轉的跡象。
動量指標進一步確認了負面前景。相對強弱指數(RSI)已降至27.59,進入超賣區域,這可能預示著短期反彈的潛力,儘管這也可能反映出當前賣壓的強度。同時,移動平均趨同/背離(MACD)直方圖仍處於負值區域,MACD線在信號線下方擴大,加強了看跌趨勢。除非DXY能夠重新奪回並保持在98.00–97.80區間,否則最小阻力路徑仍然向下,目前關注的下一個關鍵支撐位在96.00的整數關口附近。
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