投資人預期利率下調，黃金持續走強

• 由於聯準會降息的可能性上升，金價擴大漲勢
• 美國一連串疲軟的數據顯示通膨壓力正在減弱，利率可能下降。
• 美元走軟利漲金價，政治風險下降提振歐元走強

黃金（黃金兌美元）在周五上漲，延續近期漲勢，因為投資者對聯準會（Fed）將比之前想像的更早降息越來越樂觀，美元（USD）走軟，提振以美元計價的黃金價格。

預期利率下降、美元走軟，黃金反彈

由於市場對聯準會將在 9 月的會議上盡快開始降息的押注增加，黃金在周五交投於2360 美元，當日漲幅超過三分之一。

美國公佈的一系列疲軟數據削弱了人們對經濟的信心，使人們更加猜測聯準會將採取降息措施以刺激經濟成長。疲軟的勞動市場和服務業數據尤其影響了人們的預期。有鑑於此，週五發布的重要非農報告被視為影響預期的重要數據點。

根據CME FedWatch 工具，聯準會在9 月前將其主要政策利率（即聯邦基金利率）下調0.25% 的機率已從本周初的60% 左右上升到週五的72%，該工具使用30天聯邦基金期貨價格進行計算。降低利率的承諾反過來又增加了黃金作為投資品的吸引力，因為它降低了持有無息資產的機會成本。

美元走軟為黃金帶來了進一步的順豐，美元下跌的原因是對美國降低利率的預期減少了外國資本的流入，同時美元的主要對手貨幣也在走強。工黨在 7 月 4 日大選中取得壓倒性勝利，帶來了增長和穩定的承諾，提振英鎊在周五走高。歐元（EUR）因政治風險降低而回升，因為法國極右翼政黨國民聯盟（National Rally）在周日舉行的第二輪選舉中很可能無法獲得多數席位，這一點已變得越來越明顯。

黃金在全球大背景下上漲

黃金也可能受益於更廣泛的地緣政治和宏觀因素所帶來的普遍需求。

中東和烏克蘭的持續衝突，以及川普當選總統的風險增加，仍然是促使緊張的投資者將財富儲存在黃金中的因素。

金磚國家貿易集團的擴張及其所表達的全球貿易去美元化的目標也增加了對黃金的需求，因為黃金被視為因制裁而無法進入美元市場的國家最現實的替代品。

然而，與此形成鮮明對比的是歐洲政治風險的下降，儘管歐洲出現了明顯的極右翼傾向，但很可能繼續由溫和的聯盟掌控。

佔黃金市場約四分之一的央行高需求也可能有所緩解。在聯準會不得不修改政策正常化預期之後，亞洲各國央行利用黃金作為對沖工具，在春季美元反彈時支撐本國貨幣貶值，從而推動了大量買盤。

技術分析：黃金到達阻力位

黃金目前已穩穩站在 50 天簡單移動平均線 (SMA) 上方，跨越了黃金的一個重要技術里程碑。

不過，它已經到達了 6 月 21 日高點 2368 美元波段高點的阻力位。如果突破這一水平，將進一步增強看漲信心。

黃金/美元日線圖