新西蘭儲備銀行：保持謹慎

紐儲行將利率下調25個基點至3.50%，符合2月份的指導和我們的預期。聲明語氣穩健：指出下行風險，但沒有急於重新定價周期。渣打銀行經濟學家巴德爾·阿爾薩拉夫和尼古拉斯·基亞指出，除非數據或全球需求急劇惡化，我們仍預計在5月份再降25個基點

堅持原定計劃

"新西蘭儲備銀行（RBNZ）在4月9日的貨幣政策審查中將利率下調25個基點至3.50%，符合之前的指導和我們的預期。聲明的語氣明顯更加謹慎，最近全球貿易壁壘的增加被視為對全球和國內活動的明顯下行風險。儘管如此，委員會保持了靈活性，指出在"適當的情況下"有進一步放鬆的空間，但沒有預先承諾放鬆的速度。我們認為這反映出一種傾向，即調整周期，而不是急於推進。"

"RBNZ 強調，之前放鬆周期的全部影響仍在持續，提供了謹慎推進的空間。重要的是，RBNZ 在關於匯率的表述上沒有變化，表明對紐元水平沒有立即的不適感——即使在最近貶值將貨幣推至2020年3月以來的最低點之前。決策後，紐元/美元最初上漲約25個點，因沒有鴿派意外，但隨著更廣泛的風險情緒和與貿易相關的不確定性仍然是主導市場驅動因素，回吐了漲幅。"

"我們預計在5月份會有後續的25個基點降息。雖然全球貿易緊張局勢帶來下行風險，但我們認為RBNZ將關注這些風險多快傳導到國內數據。簡單來說，儘管存在更大幅度調整的風險，但我們認為委員會更傾向於穩步放鬆，除非外部環境急劇惡化。"

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