匈牙利：通脹回升令降息路徑複雜化

荷蘭國際集團（ING）的 Peter Virovacz 預計，匈牙利工業生產將在 7 月反彈，儘管 8 月受熱浪相關能源問題拖累，但這仍有助於避免第三季度 GDP 下滑。由於燃料價格上漲和福林走弱，8 月通膨料將上升，0.2%的月率讀數將推高整體通膨，不過 ING 仍預計，儘管背景更為複雜，降息週期仍將繼續。

工業反彈與通膨回升

"繼 6 月表現令人失望之後，我們預計週一公布的數據將顯示工業生產反彈，這與近期出現的月度表現拼圖式模式一致。"

"第三季度開局良好對於避免季度 GDP 下滑至關重要，因為熱浪及相關能源危機肯定會因自願減產而導致 8 月工業生產規模大幅下降。"

"週二將公布 8 月通膨數據。"

"我們估計，燃料價格將在 8 月月度通膨率中增加約 0.10-0.15個百分點。"

"不過，一些季節性因素將對此形成對沖，預計 0.2%的月度通膨讀數將在經歷數月通貨緊縮後推高整體數據。"

"在我們看來，1.4%的數據本身不會讓貨幣委員會停止降息。"

"不過，收益率上升、能源價格走高以及匈牙利福林（HUF）走弱，使局勢更加複雜。"

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