英鎊：脆弱的勞動力市場給英國央行加息蒙上陰影

德國商業銀行（Commerzbank）的 Michael Pfister 認為，油價上漲已大幅推高英國利率預期，市場目前消化到 2027 年年中英國央行將加息四次，而 6 月時僅略高於一次。不過，他指出英國勞動力市場疲弱，且即將到來的預算談判帶來增長風險，因此質疑如此緊縮是否現實，並認為這對英鎊而言是負面的背景。

英國緊縮疑慮拖累英鎊

"近期油價再次大幅上漲，在胡塞武裝在也門推進後，市場目標指向每桶 110 美元關口。我們在春季的多篇分析中強調了當前環境下油價與利率預期之間的緊密聯繫，而這些分析因此重新獲得了重要性。"

"英國央行也不例外。在這裡，利率預期同樣已明顯轉向加息。雖然 6 月底時，市場僅消化到明年年中略高於一次加息，但如今這一數字已升至四次。"

"然而，政策制定者不太可能輕易決定轉變利率政策。這是因為，儘管增長數據非常強勁，勞動力市場仍處於嚴重危機之中。"

"因此，英國央行必須非常謹慎地考慮是否要在這樣的環境下提高利率。在未來幾週，圍繞即將到來的預算的討論也可能加速升溫。"

"因此，我們仍然懷疑市場目前預期的加息幅度是否現實。押注加息的人或許最好反常地把注意力轉向其他市場——這對英鎊來說並不是一個特別好的信號。"

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