英鎊/美元飆升至1.3400附近，因伊朗停火令美元走弱

• 英鎊/美元在特朗普宣布對伊朗暫停兩週軍事行動後，跳漲至接近1.3400的盤中高點。
• 英國服務業採購經理人指數（PMI）被大幅下調至50.5，為十個月來的最低讀數，中東戰爭打擊了商業信心。
• 英國央行（BoE）將於4月30日召開會議，利率預期處於波動中，市場此前在停火前已定價加息。
• 本週將公布聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要、核心個人消費支出（PCE）和美國消費者物價指數（CPI）數據，可能決定下一階段走勢。

週二，英鎊/美元大幅上漲，因美國總統特朗普宣布與伊朗達成為期兩週的停火協議，觸發風險偏好情緒，美元承壓。該貨幣對從低位1.3200區間攀升至1.3300上方，重新站上50期和200期小時移動均線。

此次走勢幾乎完全是美元的故事。WTI原油價格從106美元以上暴跌至90美元以下，交易員此前已對特朗普的最後期限言論持懷疑態度，隨著Truth Social發布停火確認，賣盤加劇。標普500指數期貨上漲逾1%，美元指數（DXY）回落至100.00附近，支撐美元數週的避險買盤開始消退。

英鎊能否真正守住這些水平？

這是一個令人不安的問題。週二英鎊的反彈主要是美元走弱的結果，而非英鎊本身的強勢。英國自身的基本面日益脆弱。週二早些時候公布的3月最終服務業採購經理人指數為50.5，較初值51.2大幅下調，遠低於2月的53.9。綜合指數降至50.3。標普全球指出，服務業擴張為十個月以來最慢，新訂單自2025年11月以來首次下降，燃料和運輸費用飆升推動投入成本通脹達到十個月高點。

簡而言之，英國正發出滯脹信號。經濟增長停滯，成本加速上漲，而中東衝突是這兩大趨勢的主要驅動力。

英國央行的艱難抉擇變得更加複雜

英國央行自2025年12月以來將利率維持在3.75%，並在3月會議上全票決定維持不變。伊朗戰爭爆發前，市場預計2026年將有兩到三次降息。但能源衝擊摧毀了這一預期。到3月底，掉期市場已轉向預計年底前加息四次，每次25個基點，反映油氣價格飆升對英國通脹的傳導。

週二的停火打亂了這一重新定價。如果停火持續且油價繼續下跌，通脹壓力減弱，英國央行將有空間恢復寬鬆。摩根大通的Allan Monks曾指出，如果通脹數據持續驗證，4月30日會議是加息的自然窗口，但能源價格持續下跌將削弱這一論點。荷蘭國際集團（ING）的James Smith也曾表示，快速降級可能使下一次降息提前至4月。

問題在於，這是特朗普第四次延長最後期限。此前三次停火市場均積極拋售原油，但外交破裂後又全部回購。伊朗在特朗普宣布前數小時公開拒絕臨時停火，要求永久停火並解除制裁。雙方分歧依然巨大，截至週一，Polymarket預測4月底前達成持久停火的概率僅為22.5%。

本週關注重點

週三將公布3月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要（GMT18:00），並有美聯儲官員Daly和Waller發表講話。交易員將解讀會議紀要中有關伊朗衝突如何影響美聯儲通脹前景的討論。週四將公布2月核心PCE（GMT12:30），這是美聯儲偏好的通脹指標，同時發布GDP修正值和初請失業金數據。週五是重頭戲：3月CPI（GMT12:30）公布，市場預期同比3.3%，低於前值2.4%；核心CPI預期同比2.7%，高於前值2.5%。

英國方面，週三將公布Halifax房價和建築業PMI，週四發布英國央行信貸狀況調查，這些數據將反映國內經濟對能源衝擊的吸收情況。週三晚間還將公布RICS房價平衡指數，市場預期為-18%，顯示房地產市場持續承壓。

技術面分析

英鎊/美元在週二大漲後接近1.3400，重回3月底以來的高位。該貨幣對遠高於200期指數移動均線（EMA）1.3261，隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）尚有上升空間，未觸及超買區。阻力位在近期波動高點1.3480附近，若未能守住1.3300，則表明停火行情正在消退。自3月底以來的波動區間由1.3160低點和1.3480高點界定，哪一方先突破，可能取決於這次兩週停火是否與前四次有所不同。

總結

英鎊/美元正乘著停火浪潮上漲，但該貨幣對夾在美元走弱和英國經濟幾乎停滯之間。如果此次停火像以往一樣破裂，避險買盤回歸，油價飆升，英鎊/美元將迅速回吐週二漲幅。若停火持續，英國央行將獲得喘息空間，能源溢價進一步消退，英鎊/美元有望真正測試1.3480及更高水平。未來48小時的數據，從FOMC會議紀要到CPI，將告訴交易員宏觀環境是否支持持續上漲，還是停火周期中的又一次假突破。

英鎊/美元1小時圖