英鎊下滑，因美國CPI提振美聯儲加息預期

英鎊/美元因強於預期的美國通膨數據提振美元而走低。
市場在 CPI 報告後上調對美聯儲 10 月加息的押注。
交易員將注意力轉向周四公布的英國增長和工業生產數據。

英鎊/美元週三下跌約 0.52%，原因是高於預期的美國通膨數據強化了市場對美聯儲（Fed）進一步加息的預期，推動美元（USD）出現新的買盤，同時美國國債收益率也大幅反彈。截至發稿時，該貨幣對交投於 1.3185 附近，接近自 2026 年 6 月以來的最低水平。

美元指數（DXY）追蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，攀升至 102.84 附近，創 2025 年 4 月以來最高水平。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率上升逾 10 個基點（bps），至 5.30% 附近，此前本週早些時候一度跌破 5.20%。更高的收益率使以美元計價的資產更具吸引力，進一步加大了英鎊/美元的壓力。

9 月消費者物價指數（CPI）月率上升 0.6%，符合預期，較 8 月份的 0.4% 增幅有所加快。年率整體通膨率從 3.4% 升至 3.7%，高於預期的 3.6%。

剔除食品和能源的核心 CPI 月率上升 0.3%，高於預期的 0.2%，且與 8 月份持平。年率核心通膨率從 2.4% 升至 2.6%，也高於預期的 2.5%。

根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，交易員目前預計美聯儲 10 月 27-28 日會議上加息的概率為 50%，高於數據公佈前的 22%，而 12 月加息的概率接近 95%。貨幣市場也提高了對 2027 年底前再加息三次的押注。

在英國方面，市場對英國央行（BoE）收緊政策的預期僅為英鎊（GBP）提供有限支撐。該央行今年迄今一直維持利率不變，但更高的能源成本可能令通膨持續高於 2% 的目標，從而強化加息理由。

英國央行首席經濟學家 Huw Pill 周三表示，"英國潛在通膨在伊朗衝擊前從未下降到足夠低"，同時"英國產出和勞動力市場已被證明更具韌性"。不過，他對交易員預期的緊縮幅度提出質疑，稱"我對市場對未來一年四次加息的定價有點更懷疑"。目前市場注意力轉向周四公布的英國 8 月國內生產總值（GDP）、工業生產和製造業生產數據。

通貨膨脹常見問題（FAQ）

什麽是通貨膨脹?

通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。

什麽是消費者價格指數(CPI)?

消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。

通貨膨脹對外匯的影響是什麽?

一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。

通貨膨脹是如何影響黃金價格的?

「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」

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