應該謹慎對待通膨數據

• 歐洲市場在美國市場表現強勁後落後。
• 應該謹慎對待通膨數據。
• 疲軟的零售數據為美國經濟帶來了更多的問題。

歐洲市場未能跟隨美國的看漲主題，此前美國公佈的通膨數據低於預期，美國三大股指均創下歷史新高。富時100指數(FTSE 100)今天上午尤其受到能源股權重過大的拖累，殼牌(Shell)和英國石油(BP)的股價均大幅下跌，此前油價下跌導致西德克薩斯中質原油(WTI )昨日跌至兩個月低點。值得慶幸的是，能源領域的疲軟確實是通膨的好兆頭，在經歷了令人擔憂的2024年前幾個月後，有助於降低通膨預期。值得注意的是，在富時指數(FTSE)連續兩個月跑贏大盤之後，隨著美國市場開始重新站穩腳跟，成為投資者的首選地，5月份的情況開始發生逆轉。

儘管美國市場可能已升至歷史高點，但昨日的通膨數據並沒有讓人們相信，高於目標的通膨正在消失。整體CPI仍處於泥潭之中，目前已連續37個月停留在3%以上。由於市場預計9月降息的可能性高達75%，該決定看起來可能會在CPI數據與昨天公佈的3.4%相差不大的背景下做出。由於市場定價看起來與現實脫節，如果我們看到聯準會在未來幾個月反對9月份的降息預期，我們所看到的美元疲軟看起來可能會逆轉。

整個美國市場的樂觀情緒部分來自於零售銷售數據的疲軟，四月零售銷售數據回落至0%。這只是本月發布的一系列令人擔憂的經濟數據中的最新數據。就業機會處於三年低點，失業率上升，非農就業人數處於六個月低點，市場希望這些經濟疲軟的初步跡象能迫使聯準會採取行動。上週初請失業金人數升至六個月高位，所有人都將關注這一關鍵指標，因為我們試圖判斷這是一個異常值，還是預示著更麻煩的事情。市場可能會再次從「壞消息就是好消息」的角度來看待這項申請失業救濟人數，任何進一步的疲軟都可能會加強聯準會9月降息的理由。