歐元/美元週度預測：沃什退縮，美元陷入困境

• 儘管 Warsh 對通脹發表強硬言論，美聯儲仍維持利率不變。
• 市場焦點仍在中東戰爭上，而美國就業數據可能會帶來噪音。
• 歐元/美元顯示出短期看漲跡象，但長期看跌格局依然穩固。

歐元/美元貨幣對 7 月收盤時小幅上漲，接近 1.1500 關口，過去一個交易周累計上漲逾 1.1%。整個月的價格走勢可以說是相當沉悶，投資者一頭霧水，不過該貨幣對在收盤前仍一度觸及 1.1530。持續的不確定性進一步加劇了這種低迷，焦點集中在中東局勢以及美國（US）聯邦儲備委員會（Fed）的貨幣政策路徑上。

就前者而言，隨著霍爾木茲海峽周邊持續的你來我往式襲擊——順便說一句，該海峽再次關閉——美伊戰爭升級在本週初推動了對美元（USD）的需求。隨著襲擊暫停以及有關新一輪談判的消息傳出，市場情緒在本週初有所改善。

然而，新的戰爭頭條很快被週三美聯儲的貨幣政策聲明所蓋過。央行決定維持基準利率不變後，美元大幅下挫，分歧投票使利率維持在 3.50%-3.75% 區間。三位地區聯儲主席投了反對票，傾向於立即加息 25 個基點（bps）：克利夫蘭聯儲的 Beth Hammack、明尼阿波利斯聯儲的 Neel Kashkari 以及達拉斯聯儲的 Lorie Logan。

主席 Kevin Warsh 臨陣退縮

在美聯儲決定公布後，美元暴跌，因為投資者認為主席 Warsh 臨陣退縮了。他不斷重申自己遏制通脹和維護物價穩定的承諾，但美聯儲連續第五次會議維持利率不變。

當然，他並未就未來貨幣政策路徑給出明確指引，這其實並不令人意外。而且，儘管他確認不存在"溫和"的通脹目標，卻未能說明他打算如何解決持續五年的通脹壓力。

Warsh 表示："我們正在努力，我們會兌現，我們正全神貫注地確保我們能夠做到，但有人暗示我們會靠魔法棒做到這一點，我想讓你和其他所有人都打消這個念頭。"

市場參與者對這些空洞言辭和缺乏行動並不買帳。不過，塵埃落定後，9 月加息的押注有所上升。根據 CME FedWatch 工具，在聯邦公開市場委員會（FOMC）公布決定前一週，加息概率從 55% 升至 65%。

不過，距離 9 月還有很長時間，期間可能發生很多變化。市場焦點仍將放在數據——通脹和就業數據——以及中東局勢發展上。

與此同時，美國公布了第二季度國內生產總值（GDP）初值，顯示經濟年化增長率為 1.5%，低於預期，也低於第一季度的 2.1%。報告的其他細節顯示，GDP 物價指數在第二季度躍升至 6.3%，高於第一季度的 3.6%；而季度核心個人消費支出（PCE）物價指數——美聯儲最青睞的通脹指標——年率增長 3.3%，符合市場預期。6 月核心 PCE 物價指數年率小幅回落至 3.3%，低於 5 月的 3.4%，但仍遠高於美聯儲 2% 的目標。

中東危機仍將持續

美國總統特朗普週五再次表示，這場戰爭"進展順利"，而且美國"持續獲勝"。截至本週末，華盛頓與德黑蘭之間沒有報告任何打擊行動，這段短暫的停火至少足以遏制恐慌。不過，動盪仍主導著該地區，霍爾木茲海峽的交通流量降至諒解備忘錄（MoU）之前的水平，而科威特和埃及則在週五早些時候報告了伊朗襲擊。

積極的一面是，美國總統特朗普宣布達成一項歷史性協議，以確保哈馬斯解除武裝，而一名哈馬斯高級官員在接受 CNN 採訪時予以證實，但前提是以色列履行其義務。這是哈馬斯首次同意一項具體的交出武器計劃。

情況依舊沒有變化：美國要求伊朗放棄其核計劃，而伊朗則要求完全控制這一關鍵海上通道。雙方都不願在這些條件上讓步。

歐元在數據中找到支撐

來自歐洲的數據為歐元提供了支撐：德國和歐元區（EU）公布了第二季度 GDP 初值。德國年化增長率上升 0.9%，雖不算強勁，但好於第一季度的 0.4%。歐盟數據錄得 1%，高於此前的 0.3%。

德國通脹符合預期，7 月消費者物價調和指數（HICP）初值年率錄得 2.8%，高於 6 月的 2.4%。同期歐盟 HICP 錄得 2.5%，符合預期，略高於前值 2.4%。

不過，金融市場目前定價歐洲央行（ECB）在 9 月會議上加息 25 個基點的概率約為 65%。再次強調，現在就對此進行猜測還為時過早。

儘管如此，歐洲數據令人鼓舞 ，足以緩解擔憂，最終幫助歐元繼續走高。不過，如果美元因與戰爭相關的擔憂而重拾漲勢，也不應感到意外。

接下來日程安排

8 月第一週將是繁忙的一週。德國將率先公布 6 月零售銷售數據，而美國將於週一公布 ISM 製造業採購經理人指數（PMI）。ISM 服務業 PMI 將於週三公布，而歐盟 6 月零售銷售定於週四公布。

S&P Global 將與當地銀行一道，在本週陸續公布主要經濟體 7 月 PMI 終值。

本週中段，焦點將轉向就業數據，美國將公布 6 月 JOLTS 職位空缺、7 月 ADP 就業人數變化報告以及 7 月 Challenger 裁員人數，隨後是定於週五公布的7 月非農就業報告（NFP） 。預計美國 7 月新增就業崗位 9.1 萬個，高於 6 月新增的 5.7 萬個，而失業率預計為 4.3%，高於 6 月的 4.2%。

歐元/美元技術前景：

從技術角度看，基於日線圖，歐元/美元已部分恢復看漲姿態。該貨幣對已突破目前略偏看漲的 20 日簡單移動平均線（SMA）1.1430，但仍低於 100 日和 200 日簡單移動平均線，分別位於 1.1568 和 1.1631，這使得儘管近期反彈，整體背景仍偏看跌。14 日相對強弱指數（RSI）指標轉為走低，但仍位於 58，而動能指標在中線上方持平，表明買盤興趣有所改善，但不足以確認趨勢已經改變。

在週線圖上，歐元/美元維持略偏看跌的短期傾向，仍低於 20 週 SMA 1.1565，但仍交投於 100 週和 200 週 SMA 上方，分別位於 1.1311 和 1.1032。技術指標已轉向上行，但仍低於中線，反映出近期漲勢，但遠不足以暗示後市將進一步延續看漲走勢。

上行方面，初步阻力位於 100 日 SMA 附近的 1.1568，如果買家延續漲勢，200 日 SMA 附近的 1.1631 將成為下一道重要阻力。下行方面，直接支撐位於 20 日 SMA 1.1424，一旦跌破該水平，將暴露出更深的回調，目標指向 6 月低點 1.1324。

（本報導中的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

對美聯儲可信度的質疑支撐美元 SSA 利差，而歐元和英鎊被視為將跑贏美元

道明證券表示，近期價格走勢顯示，"美國掉期利差已收窄，收益率曲線已趨陡"，這正在重塑利率和信用市場的相對價值。該行認為，"圍繞美聯儲可信度的質疑有利於美元 SSA G 利差"，在此背景下，隨著投資者重新評估主要收益率曲線前端的機會，他們"看好歐元和英鎊前端相對美元表現更佳"