英國央行：漸進式加息路徑

荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師 Stefan Koopman 預計，英國央行（BoE）貨幣政策委員會（MPC）將在 2026 年 11 月以 7-2 的投票結果將銀行利率上調 25 個基點至 4.00%，隨後在 2027 年 2 月再加息 25 個基點至 4.25%。該報告強調，更高的市場利率已經收緊了金融環境，但認為政策制定者現在必須驗證市場定價。財政政策被視為對能源驅動的通膨衝擊的輕微抵消因素。

MPC 被視為在驗證市場收緊

"我們預計英國央行將在下週將銀行利率上調 25 個基點至 4.00%。我們認為投票結果將為 7-2，其中鴿派的 Dhingra 和 Taylor 傾向於維持利率不變。"

"因此，我們在預測中再加入一次 25 個基點的加息，將銀行利率推升至 4.25%。這在很大程度上將使銀行利率與現貨通膨相一致。"

"金融環境已經在替貨幣政策委員會做一部分工作，這使其有空間循序漸進地行動，而不會顯得自滿。到 2 月，新的預測也將為政策制定者提供更多參考資訊。"

"未來幾年整體財政立場仍將略具限制性。我們繼續認為，這將在更長時期內對銀行利率形成一定的下行壓力。"

"仍可能需要進一步加息。但到第一季度末，計算方式可能再次發生變化：即便油價仍維持高位，正如我們所預測的那樣，美國與伊朗衝突有望緩和的可信前景，或許就足以讓 MPC 忽略當前通膨，本質上押注最糟糕的時期已經過去。"

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