英國央行行長主張「更積極」降息，英鎊兌美元在早盤下挫

市場

核心公債逆轉了週二因避險情緒引發的漲勢。 美國公債殖利率上升 3.7 個基點（2 年期）至 5.8 個基點（30 年期），德國公債殖利率上升 1.9 個基點（2 年期）至 5.5 個基點（30 年期）。聯準會 11 月降息 25 個基點的幾率再次上升，而美國曲線前端表現不佳則與良好的 ADP 就業報告有關 （預期為 12.5 萬，實際為 10.3 萬，前值 為 14.3 萬）。歐元兌美元從 1.1075 附近下滑至目前的 1.1025。歐洲央行官員施納貝爾的評論--"我們不能忽視成長的逆風"--進一步支持了歐洲央行在 10 月降息 25 個基點。美國上週申請失業救濟人數和服務業 ISM 指數是今日波動的來源。日本央行（BOJ）在演講中呼籲保持政策利率穩定（新首相石破茂），在此之後，日圓仍處於守勢。這是否會產生任何影響（獨立央行？！），或者這是否更多是為了擦亮其市場友好形象而進行的裝點門面的操作，目前尚無定論。美元/日圓從昨天早上的 143.50 升至目前的 146.50。日本央行將於 10 月 31 日召開下一次會議。

英國央行行長貝利 接受《衛報》採訪的消息發布後，英鎊今早下跌。他表示，事實證明英國經濟在過去兩年比人們擔心的更有韌性，因此有發展的基礎。英國央行行長也感到鼓舞的是，生活費用壓力並未像人們想像的那樣持續存在 。如果通膨率（8 月年增 2.2%）的消息持續向好，他主張在削減政策利率的方法上變得更積極一些。到目前為止，英國央行僅在 8 月（5-4 票）將利率下調了 25 個基點，並在 9 月（8-1 票）保持了利率穩定。英國貨幣市場認為，在 11 月英國央行發布季度貨幣政策報告的會議上，英國央行將再次降息 25 個基點，但 12 月採取更多行動的可能性僅為 50%。英國明年預期利率路徑的底部（>3.5%）也明顯高於歐洲（1.5%-1.75%）或美國（<3%）。 如果英國央行切實啟動更激進的正常化行動，這就為重新定位留下了相當大的空間 ，並使英鎊在這一過程中變得脆弱。歐元/英鎊在亞洲時段從 0.8325 升至 0.8370，我們預計這一走勢將持續。歐元兌英鎊重回 0.84 將使貨幣對的短期走勢再次轉為中性。本週早些時候，英鎊兌美元未能突破 1.34，因為美元從一些避險資金流動中獲利。現在英鎊走軟，英鎊今早從 1.3275 大跌至 1.3175。

新聞與觀點

國際貨幣基金組織 （IMF ）在結束其年度（第四條）審查時表示，澳洲在將通貨膨脹控制在目標範圍內的 "最後一哩 "被證明是特別困難的。 因此，即使在其他已開發國家開始放寬政策時，澳洲仍將政策利率維持在 4.35% 的水平是合適的。國際貨幣基金組織表示，如果通貨膨脹率（第二季仍接近 4%）停止下跌，央行甚至可能需要再次提高利率。華盛頓敦促政府也透過 收緊財政政策發揮作用。它對聯邦政府連續兩次出現盈餘（2023-2024 年為 15.8 澳元）表示歡迎，但澳洲財政部在 5 月預測，在 2027-2028 年的預測範圍內，預算將恢復赤字。今年（財政）的赤字預計為 283 億澳元，國際貨幣基金組織稱，在通貨膨脹率仍徘徊在央行 2-3% 目標之上的情況下， 這將 帶來 "積極的財政刺激"。 澳洲儲備銀行的下一次政策會議將於 11 月 5 日召開。不過貨幣市場幾乎沒有任何預期。在明年 2 月之前，首次降息 25 個基點的價格不會完全確定。與此同時，澳元在澳元/美元 0.69 的年內至今高點附近徘徊。

石油輸出國組織(OPEC+)堅持逐步縮減石油產量限制的計畫。在昨天的會議上，以沙烏地阿拉伯為首的石油卡特爾重申了 從12月開始恢復日產量18萬桶的意向 。這已經比原定計畫晚了兩個月，因為最近幾週/幾個月油價因全球需求擔憂而急劇下跌。在自 2021 年底 9 月初以來首次短暫跌破 70 美元（布倫特）之後，價格已略有反彈。部分原因是中國在過去兩周宣布了一系列刺激措施，但主要原因是擔心中東衝突升級會導致供應中斷。在交易價格達到 76 美元的高點後，昨天在美國意外公佈每週庫存增加後，價格盤中有所回調。目前每桶石油的交易價格為 74.8 美元。