英偉達業績：股市因1080億美元展望而飆升

英偉達上季度的業績堪稱驚艷。該公司公布營收為 962.2 億美元，輕鬆超過 921.7 億美元的預期，並且是 2025 年第二季度報告數據的兩倍。如果有人擔心近年來的增長速度會開始放緩，目前沒有任何跡象表明會如此。淨利潤也較一年前翻了一番，達到 539.5 億美元，即每股 2.22 美元，高於一年前的 1.87 美元 

該公司還對未來營收給出了強勁指引，預計本季度銷售額將突破 1000 億美元，並超過 1080 億美元，比分析師預期高出 40 億美元。儘管該公司並不預計向中國銷售任何數據中心產品，但這一預期依然如此。股東還得到了額外 260 億美元股票回購計劃和股息等"甜頭" 

受這份報告推動，股價大幅飆升，在盤後交易中上漲超過 4%，這與近期走勢形成鮮明對比。在過去 4 個季度裡，英偉達股價在最近四份財報公布後都出現下跌。然而，如果盤前漲勢延續到週四，這將表明這一循環已經被打破，我們可能會迎來英偉達股價的新一輪看漲階段 

那麼，是什麼推動了如此巨額的營收？ 

• 首先，其客戶群出現了爆炸式增長。英偉達不會在財報中公布客戶數量，但黃仁勳表示，去年還是一個實驗室在推動 AI 基礎設施建設，如今則是多個實驗室同時展開建設。黃仁勳稱這在美國和全球都是 AI 的黃金時代。更廣泛的客戶群將保持營收增長的韌性，這也意味著英偉達對超大規模雲服務商資本支出的依賴程度更低，從而繼續推動自身營收增長 
• 不僅僅是超大規模雲服務商需要數據中心，市場其他領域的營收如今也開始加速增長。英偉達雲客戶，以及工業和企業客戶目前合計貢獻 403 億美元營收，較一年前增長超過 100%。超大規模雲服務商貢獻了 487 億美元。股價上漲的另一個原因是，市場其他部分正迅速趕上超大規模雲服務商 
• 市場一直對英偉達在其他 AI 公司中的股權投資頗為擔憂，不過到目前為止，這些投資正在帶來回報。上季度淨利潤中包括 78 億美元的股權投資收益，其中包括英特爾和 SpaceX 
• 儘管一些人擔心這種循環融資模式可能會讓英偉達在投資失利時面臨風險，但英偉達的支持者認為，像英偉達這樣一台現金生成機器還能拿錢做什麼呢？該公司報告稱上季度數據中心銷售額為 920 億美元，其 92% 的營收來自數據中心和晶片銷售部門 
• 當你的核心業務表現達到這種水平時，英偉達有充足資金投資，以拓展全球 AI 生態系統，而且如果這些投資所產生的資金回流到英偉達銷售中，甚至還可能帶來上行空間 

英偉達業績為 AI 交易注入強心劑 

憑藉如此龐大的營收，以及其產品需求每個月都在增長，在這份報告公布後，敢於做空英偉達的交易者恐怕寥寥無幾。目前，該公司已經證明外界對其 AI 投資和融資模式的批評被誇大了，在科技交易經歷了數月波動之後，今天的業績可能會為整個 AI 交易以及美國股市注入強心劑。 

對全球股市的影響 

在該公司表示將把供應承諾翻倍至 2790 億美元後，這些業績對英偉達的供應商來說是個好消息，主要與記憶體成本有關。英偉達最大的記憶體供應商包括 SK 海力士、三星和美光。後者盤後股價上漲超過 3%，我們可能會看到韓國綜合股價指數（Kospi）受英偉達這份驚人的財報推動而表現強勁。 

如果漲勢持續到週四，正如我們所預期的那樣，那麼英偉達股價可能會突破 220 美元關口，這將為衝擊 5 月份的 235 美元高點打開大門。