金價從兩個月高點回落，因美元走強和風險情緒積極

• 特朗普的關稅言論引發避險情緒，金價獲得強勁的正面牽引力。
• 更多美聯儲降息押注打壓美國債券收益率，進一步支撐黃金。
• 美元小幅反彈以及積極的風險情緒限制了該商品的進一步漲幅。

黃金價格（XAU/USD）在週二歐洲早盤觸及11月6日以來的最高水平後略有回落，目前交易價格略低於2725美元區域，當日仍上漲超過0.50%。由於市場預期美國總統唐納德·特朗普的保護主義政策將推高通脹並迫使美聯儲（Fed）堅持其鷹派立場，美元（USD）從週一觸及的兩週低點大幅反彈。這一點，加上股市普遍積極的基調，對避險貴金屬構成了阻力。

與此同時，特朗普的關稅言論引發了對新一輪全球貿易戰的擔憂。此外，市場押注美聯儲今年將兩次降息，這一直是近期美國國債收益率大幅回調的關鍵因素，應會限制無收益黃金價格的任何有意義的回調。然而，XAU/USD連續第二天保持其積極傾向。此外，基本面背景表明，在沒有任何相關經濟數據的情況下，商品的最小阻力路徑仍然是上行。

黃金價格在美元需求復甦、風險情緒積極的情況下削減部分日內漲幅

• 美國總統唐納德·特朗普週二表示，他打算對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅，目標日期最早為2月初。特朗普進一步威脅稱，如果中國不批准TikTok交易，我們可能會對中國徵收關稅，支撐了避險黃金價格的需求。
• 上週發布的美國生產者價格指數（PPI）和消費者價格指數（CPI）顯示出通脹減弱的跡象。這表明美聯儲可能不會排除今年年底前降息的可能性，並將基準10年期美國政府債券收益率拖至近三週低點。
• 在預期特朗普的保護主義政策可能推高通脹並迫使美聯儲堅持其鷹派立場的情況下，美元（USD）在隔夜跌至兩週低點後重新獲得正面牽引力。這反過來可能會限制無收益的黃金的進一步漲幅。
• 以色列-哈馬斯停火協議以及對特朗普可能放鬆對俄羅斯的限制以換取結束烏克蘭戰爭的協議的希望，支持了積極的風險基調。這可能會在沒有任何相關美國經濟數據的情況下進一步阻止多頭在XAU/USD周圍建立新的押注。
• 市場焦點將繼續關注1月23-24日的日本央行政策會議。除此之外，經理人指數（PMI）初值的發布將被視為對全球經濟健康狀況的新見解，應該會在本週後半段為商品注入波動性。

黃金價格仍有望測試2746-2748美元區域附近的下一個相關障礙

從技術角度來看，金價現在似乎已經在2720美元阻力區上方獲得認可。此外，日線圖上的振盪指標正在獲得正面牽引力，且仍未進入超買區域。這反過來有利於看漲交易者，並表明XAU/USD的最小阻力路徑是上行。因此，向下一個相關障礙2746-2748美元區域的後續強勁看起來是一個明顯的可能性。動能可能進一步延伸，挑戰2024年10月觸及的歷史高點約2790美元區域。

另一方面，任何修正性回調現在似乎在2700美元附近找到不錯的支撐。隨後跌破隔夜波動低點約2689美元區域，可能會引發一些技術性拋售，並將金價進一步拖至2662-2660美元區域。後者應作為一個關鍵點，低於此水平，XAU/USD可能會跌至2635美元區域，然後是2622-2618美元匯合區——包括從11月低點延伸的短期上升趨勢線和100日指數移動平均線（EMA）。