渣打銀行的 Carol Liao 和 Moriarty Lam 分析稱，儘管實際國內生產總值（GDP）保持穩定且近期出現再通膨，中國貸款增長仍在放緩。他們指出，住房相關貸款及其他行業普遍疲弱，而新的服務業和高科技增長引擎對信貸的依賴較低，更依賴直接融資。這一轉變被視為對中國債務可持續性和金融市場發展的關鍵。
貸款增長放緩與結構性轉變
"儘管實際 GDP 增長相對穩定且近期出現再通膨，中國的貸款增長仍在繼續放緩。"
"這種放緩是全面性的：住房相關貸款已經收縮，經濟其他領域的貸款增長自 2023 年以來也在放緩，包括輕工業和服務業等相對有韌性的行業。"
"中國新興的增長引擎，如服務業和高科技產業，對貸款的依賴程度低於住房和基礎設施等傳統增長驅動因素。"
"這一轉變對中國的債務可持續性和金融市場發展至關重要。"
"此外，在儲蓄依然充裕而貸款需求走弱的情況下，利率可能會在更長時間內維持低位。"
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