中國經濟回暖，澳元前景有望得到改善

隨著中國經濟企穩反彈，外匯市場開始盯著澳元了。澳大利亞是資源出口國，中國對資源需求則極其龐大，因而兩國經濟狀況緊密關聯，澳元也成了對中國經濟高度敏感的貨幣。在高盛看來，隨著中國經濟逐步企穩，澳元的前景也有望同步改善。

高盛分析師Zach Pandl在近日研報中表示，外匯市場投資者應該做多澳元/新西蘭元，或者做多澳元/加元以及澳元/南非蘭特，這些貨幣對將是中國經濟增長改善背景下的最優選擇，同時它們對商品價格波動以及風險偏好的變化又不是那麼敏感。

Pandl還認為，澳大利亞、新西蘭、智利、秘魯以及南非等地與中國經濟的關聯度，都比平均水平要高，但同時與人民幣的關聯度又有限，因此是最適合用於押注中國經濟改善的品種。

而對於亞洲其他經濟體的貨幣來說，Pandl認為，如果中國經濟增速改善同時人民幣升值，那麼這些貨幣也將表現良好，但是如果人民幣繼續保持區間波動，那麼這些貨幣的表現可能也會令人失望。

高盛發出這一觀點的背景是，隨著近期多個中國經濟數據的陸續出爐，亮眼的表現讓市場開始對經濟企穩反彈樂觀起來。

上週五出爐的中國金融數據顯示，3月社融增量反彈至2.86萬億，是前值的四倍，M2增速創13個月新高。此外，3月新增人民幣貸款1.69萬億元，也較前值大幅回升。

週五稍早海關總署數據顯示，中國3月出口表現強勁。以美元計，3月出口同比增14.2%，預期增6.5%，前值降20.7%。

此外，3月官方製造業PMI反彈至50.5，創六個月新高， 為2012年以來最大月環比漲幅。 3月CPI也重返“2時代”，同比2.3%，創5個月新高，是四個月來首次重回2%上方。鄧海清博士在金融數據公佈後點評稱，3月金融數據從總量看幾乎無可挑剔，經濟拐點信號又增添重磅信號。從社融存量增速來看，社融存量增速對經濟增速有極為準確的領先作用，2019年的經濟企穩回升已經是必然。傾向於認為，2019年1-2月已經是經濟階段性底部。

申万宏源秦泰等分析師在近日報告中表示，中美經貿磋商穩步推進，信用環境逐步改善，財政政策結構性擴張、聚焦擴大製成品內需，市場對經濟前景的悲觀預期得到一定程度的修復。結合數據以及貨幣財政政策情況，當前宏觀經濟已經出現一定的企穩跡象。

在這種背景下，高盛還認為，澳元、新西蘭元等貨幣相對於美元的表現，也將受益於中國經濟增長改善同時人民幣平穩這一場景，而且從近期的情況來看，也的確如此。