- 本週日圓表現優於其他貨幣，因市場寄望日本央行（BoJ）將迅速開啟升息週期。
- 下週政策會議上日本央行升息 25 個基點已幾乎被完全計入價格。
- 金融市場也越來越多地押注日本央行下週升息 50 個基點的可能性。
本週，日本日圓（JPY）兌主要貨幣對保持堅挺。週三歐洲交易時段，美元/日圓下跌 0.63%，本週迄今已下跌 1.85%，交投於 153.00 附近。
市場專家認為，市場預期日本央行（BoJ）正接近一個比此前估計更快的政策正常化週期，是日圓大幅走強的關鍵原因。
隨著市場計入日本央行快速收緊週期，日圓前景轉強
德國商業銀行（Commerzbank）指出，近期日圓走強的背後，是市場對日本央行政策預期明顯轉向鷹派。該行表示，"下週升息目前已被約 96% 的概率計入價格，市場預計隨後還會迅速進一步升息"，這強化了投資者正為日本利率更快正常化做準備的觀點。
三菱日聯金融集團（MUFG）分析師指出，日圓走強的原因是"在即將到來的風險事件前，可能出現倉位調整，同時市場持續計入日本央行更快收緊貨幣政策的步伐。"他們補充稱，"日本央行 9 月 18 日會議升息 25 個基點已基本被計入價格，而市場關注點正轉向日本央行在後續會議上對更廣泛升息路徑的溝通。"
匯豐銀行（HSBC）策略師指出，市場正越來越多地計入日本貨幣政策更快正常化，投資者現在預計日本央行"收緊政策的速度將快於近年來"。他們指出，"隔夜指數掉期顯示，到 2027 年 4 月累計升息約 75 個基點，甚至對 9 月 18 日會議升息賦予了相當概率，這一點頗為不同尋常。"匯豐認為，這些重新定價"表明投資者預期日本央行應對通膨和增長風險的方式將發生變化。"
與此同時，荷蘭合作銀行（Rabobank）的一份報告稱，市場關於日本央行"甚至可能考慮升息 50 個基點"的討論也在升溫，這一舉措將尤為重要，因為"這將是自 1989 年以來的首次，當時日本仍處於泡沫時期"。
美元/日圓技術分析
偏向：在日線圖上，美元/日圓交投於153.24，儘管現貨價格遠低於20日指數移動均線（EMA）157.58，但仍維持近端看跌基調。價格位於這一關鍵動態阻力下方，表明在下行壓力持續存在的情況下，反彈很可能遭到拋售。
動能：14日相對強弱指數（RSI）徘徊在24附近，接近超賣區域，這暗示儘管該貨幣對在下行方面已顯疲態，但只要價格無法重新站上更接近20日EMA的水平，空頭仍占據主導。
阻力：上行方面，初步阻力位於8月3日低點155.23附近，隨後是20日EMA157.58。
支撐：下行方面，年內低點152.10似乎是關鍵支撐區域。
（本篇技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
日本央行常見問題（FAQ）
日本銀行(BoJ)是日本的中央銀行，負責製定國家的貨幣政策。它的任務是發行紙幣，並實施貨幣和貨幣控製，以確保價格穩定，這意味著通脹目標在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)開始實施超寬松的貨幣政策，以在低通脹環境下刺激經濟和推高通脹。央行的政策是基於量化和定性寬松政策(QQE)，即印刷鈔票購買政府或公司債券等資產，以提供流動性。2016年，央行加大了策略力度，進一步放松政策，先是引入負利率，然後直接控製10年期政府債券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，實際上退出了超寬松的貨幣政策立場。
日本央行的大規模刺激措施導致日元對其他主要貨幣貶值。這一過程在2022年和2023年加劇，原因是日本央行與其他主要央行之間的政策分歧越來越大，後者選擇大幅加息以對抗數十年來的高通脹水平。日本央行的政策導致日元與其他貨幣的匯率差距擴大，從而拉低了日元的價值。這一趨勢在2024年部分逆轉，當時日本央行決定放棄超寬松的政策立場。
日元貶值和全球能源價格飆升導致日本通貨膨脹率上升，超過了日本央行2%的目標。該國工資上漲的前景——助長通脹的一個關鍵因素——也促成了這一舉措。
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