白銀陷入價格陷阱

經過一段時間的平靜後，白銀市場的波動性重新回歸。白銀在一週內從五月低點反彈超過20%，攀升至兩個月高點。然而，關於貨幣政策收緊和債券收益率上升的擔憂隨後給價格帶來壓力。

當然，目前的波動無法與一月份單日暴跌35%的情況相提並論。當時投資者認為反彈過頭了。然而，情況尚未呈現典型的泡沫破裂跡象，因為白銀價格仍比一年前高出130%，這抑制了全球需求。瑞銀預計今年白銀需求將減少5000萬盎司，因此該行將第二季度末的價格預測從每盎司100美元下調至85美元。

高價不僅迫使珠寶商，還促使工業企業尋找白銀替代品。在太陽能電池板製造中用銅替代白銀取得了一定成功。該行業佔全球供應的五分之一。由於全球需求下降，白銀協會預測的2026年4630萬盎司赤字可能會縮小，從而對每盎司價格形成壓力。

白銀還面臨投資需求疲軟的局面。全球債券收益率上升和美元走強給該金屬帶來壓力。瑞銀報告稱，投機興趣大幅下降，而白銀ETF持倉自年初以來減少了7000萬盎司，降至7.94億盎司。

中東局勢緩和可能扭轉局面。油價、美元和國債收益率將下跌，這对白銀有利。然而，只要霍爾木茲海峽仍被封鎖，白銀價格仍將承壓。

與黃金相比，白銀市場規模較小，這使其更易受到投機交易的影響。這通常導致價格在兩個方向上出現更劇烈的波動。