貝森特看跌期權、經濟戰和美聯儲會議紀要

這是一個很難知道從何說起的早晨。

貝森特看跌期權

今天早晨的一個關鍵線索是債券市場，此前美國財政部長斯科特-貝森特宣布，美聯儲將介入以遏制政府借貸成本，而財政部將在長端至少將債券購買規模翻倍至約40億美元。

不過，基於這一點，我認為這同樣讓貝森特的可信度受到質疑。你可能還記得，他一直呼籲建立"常規且可預測"的操作框架。而這件事沒有任何可預測之處！

正如預期，這一宣布昨日引發了美國國債收益率曲線顯著的牛市趨平，分別將30年期和10年期收益率推至5.19%（較週二創下的19年高點5.33%回落）和4.64%（較4.75%回落）。不過，像7月底尾聲時美日協調干預日圓一樣，此舉無疑已在債券市場獲得一些短期動能，花旗集團表示這意味著收益率見頂。然而，許多人並不認為，在一個規模約30萬億美元的市場中，這種債市干預除了暫時性之外還能是什麼，財政部仍然需要為赤字和到期債務融資。

這一宣布也令美元大幅走低，支撐歐元/美元強勁買盤。基於此，團隊指出美元/瑞郎日線圖上已完成頭肩頂形態，該形態的獲利目標位於₣0.7885。其他市場方面，黃金和比特幣昨日強勁上漲，不過美國股市基本未能參與這波行情，這令人意外。

特朗普的經濟戰

當真正的戰爭未能達到預期效果時，特朗普已轉向經濟戰——他最近將其稱為"經濟諾曼第登陸日"。截至撰寫本文時，具體細節寥寥無幾，但鑑於他最近通過 Truth Social 貼子傳遞的信息，他正變得越來越不耐煩。

特朗普寫道，他正在宣布"有史以來針對任何國家最具毀滅性的經濟行動！這將是前所未有規模的經濟戰和孤立"。他補充說，任何被視為向伊朗提供"生命線"的國家都將面臨"巨大的經濟後果"。特朗普沒有點名任何國家，而是說"你們知道自己是誰"。

坦率地說，只要中東局勢持續如此，風險溢價就會繼續計入油價。根據技術面來看，布倫特原油目前已穩穩站上 200 日簡單移動平均線（SMA），並有望進一步跑贏，向 100 美元邁進。

老派的家庭爭鬥？

昨天公布的 7 月份美聯儲會議紀要顯示，確實發生了一場老派的"家庭爭鬥"，而通脹問題居於核心位置。

大多數美聯儲與會者同意，如果通脹沒有緩和，就有必要收緊政策。他們還表示，通脹前景"高度不確定"，且通脹風險偏向上行，並補充稱中東局勢升級也使他們的前景蒙上陰影。會議紀要還顯示，增長/就業風險偏向下行，使美聯儲陷入真正的雙向困境。不過，我必須補充一點，這份紀要顯然已經過時，因為 7 月份 CPI 和 PPI 數據以及零售銷售數據均弱於預期。

年末市場定價仍顯示，美聯儲將出手將目標利率上調 25 個基點的概率約為 70%，到 27 年第一季度末則已完全計入一次加息。

今日前瞻：

隔夜公布的 7 月澳大利亞就業數據顯示，就業人數減少 15,800 人，環比下降 0.1%，失業率從 6 月的 4.4% 升至 4.5%；勞動參與率也從 67% 小幅回落至 66.9%。

不過，深入來看，全職就業人數實際上增加了 16,300 人，而兼職崗位減少了 32,200 個。此外，你可能還記得，4.5% 的失業率正好符合澳儲行對今年年底的預期。這在很大程度上解釋了為何澳元未能延續最初的下跌走勢，使得這一事件難以交易，也正因如此，我認為利率市場僅出現了溫和的鴿派重新定價。

至於今日，交易員將關注 GMT 時間 12:30 公布的 8 月費城聯儲製造業調查，市場預期該指數將從 7 月的 41.4 回落至 24.1。與此同時，美國每週初請失業金人數預計將大致維持在 210,000 左右不變。