道瓊斯工業平均指數保持半個買盤，無人出價

• 道瓊斯工業平均指數守在53,500下方，上漲0.23%，較高點回落240點。
• 美國財政部將長期國債回購上限提高一倍，至少至40億美元。
• FOMC會議紀要顯示，多位政策制定者已準備加息，而該指數幾乎沒有變動。

週三，道瓊斯工業平均指數維持在53,500點下方，約上漲120點，漲幅0.23%，此前已從略高於53,700點的時段高點回落超過240點。推動其走高的因素出現在午盤，當時美國財政部表示，將把長期票息債券流動性支持回購操作的最大規模至少翻倍，把每次操作的上限從20億美元提高到至少40億美元。該漲幅的大約一半已經回吐。

尚未出現的買盤

與該公告相關的時間表並未像市場走勢所顯示的那樣發揮作用。這些更大規模的操作要到9月9日才開始，僅持續到11月4日，並將在同一天的季度再融資中重新審議。尚未買入任何額外債券。

30年期國債收益率週二一度升至5.33%以上，創下自2007年6月以來最高水平，隨後回落逾9個基點至接近5.19%；10年期國債收益率則下跌約5個基點至接近4.65%。在首次更大規模操作啟動前三週，每次操作上限提高20億美元就令長端收益率出現如此幅度的變動。這說明，自6月下旬以來處於買方罷工狀態的這一領域，買盤已經變得多麼稀薄，而不是需求回流了多少。

是重排，不是償債

美國財政部宣布的並不是削減債務。回購長期票息債券，同時在收益率曲線前端為差額再融資，只是重新安排到期結構，而不是縮減規模，發行方最終會縮短自身借款的平均期限。當政府不喜歡長端所要求的價格時，就會選擇這樣做。

財政算術使這一動機清晰可見。7月聯邦赤字達到4323億美元，為2021年3月以來最大的單月缺口，全年財政赤字接近1.8萬億美元，而利息支出已超過1.1萬億美元。6月外國持有的美國國債減少，英國、中國和日本均有所減持。處於這種位置的借款方不會為了幫忙而把某項工具規模翻倍。

會議紀要要求的是相反的方向

7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要於GMT18:00公布，與此前那個下午的市場表現形成了尷尬對照。三位地區聯儲主席投票反對，支持加息25個基點，這是自2016年9月以來首次出現統一的三方反對票，記錄顯示鷹派立場遠不止於此，多位政策制定者已準備收緊政策，且有人懷疑金融條件是否足夠緊，以使通脹回到2%。

這些條件包括長端收益率，而主席曾表示，債券市場帶來的收緊正在替委員會完成部分工作。財政當局週三卻在撤銷其中一部分。由發行方提供的久期支持是一種通過另一扇門到來的寬鬆，而委員會中沒有任何成員投票支持它。該指數在紀要公布後幾乎沒有任何變動。

點數從何而來

本交易時段最大的單只成分股漲幅對指數毫無貢獻。莫德納（MRNA）飆升逾175%，創下歷史最佳單日表現，此前其與默沙東（MRK）合作開發的一項個性化癌症療法在後期試驗中將黑色素瘤復發風險降低。莫德納不在道指30成分股之列。默沙東則位列其中，漲幅約12%，並成為推動道指約120點上漲的最大單一貢獻者。

另一邊的走勢也如出一轍。勞氏（LOW）因全年業績指引疲軟下跌近2%，但對指數毫無影響，因為家居裝修板塊的成分股是家得寶（HD），後者在前一天公布了業績。醫療保健板塊領漲標普500全部11個板塊，創下紀錄，而道指在該板塊中的份額幾乎完全來自一隻股票。在這樣一個交易時段裡，決定各大指數差異的不是經濟，而是成分股。

本週剩餘時間

週四GMT時間12:30將公布初請失業金人數，預計為21萬，前值20.9萬；同時還將公布費城聯儲製造業調查，預計為25，前值41.4，這意味著單月內將大幅回落。GMT時間15:10將有一位地區聯儲主席發表講話。週五GMT時間13:45將公布8月S&P Global採購經理人指數（PMI）初值調查，預計製造業PMI為53.8，前值53.9；服務業PMI為54，前值54.6，綜合PMI前值為54.5。

水平

阻力位：53,700上方不遠處為時段高點，而其上的53,800區域自月中以來已多次阻擋上漲嘗試。再往上，54,100是8月初的支撐平台，紀錄高位則略低於54,750。

支撐位：53,250區域守住了時段低點，該低點在開盤後半小時內形成，其下方是53,000關口。接近52,500的50日指數移動均線（EMA）是首個結構性支撐位且正在上升，而遠下方的200日均線位於49,750附近。

偏向：在53,800區域壓制下維持看跌。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）位於72.45，處於上軌區間且其下方沒有新的高點，而在催化因素出現當日，一輪上漲回吐了超過一半的漲幅，市場已經消化了該催化因素的價值。目標位是53,250區域，然後是53,000關口。若日線收盤站上53,900，則該判斷失效。

道瓊斯日線圖