- 黃金在週二連續第三個交易日擴大跌幅，此前再次在 4200 美元處受阻。
- 儘管油價走高、地緣政治風險上升，美元仍難以延續近期反彈。
- 從技術面看，黃金最小阻力路徑似乎仍指向下行。
黃金 週二連續第三個交易日下跌，此前在 4200 美元水平多次遭遇賣盤。由於市場對美國聯邦儲備委員會（Fed）利率前景以及迫在眉睫的地緣政治風險存在不確定性，金價正等待明確的交易推動力。
地緣政治風險隱現，黃金看向下方
在一個月的區間內，黃金仍處於防禦態勢，交易員正在權衡美聯儲在 10 月會議之後的貨幣政策路徑。
根據 CME 的 FedWatch 工具，市場對 12 月加息的預期仍為 94%。
受美國國債收益率反彈以及油價走高提振，美元（USD）維持近期漲幅，使對美元敏感的黃金承壓。
週一，隨著歐洲多地的民眾騷亂令投資者不安，美元吸引了避險資金流入。與此同時，隨著美國（US）與伊朗之間的地緣政治風險再度浮現，加上沙特與胡塞武裝之間的緊張局勢，油價重新進入上升趨勢，並刷新了月內高點。
據《德黑蘭時報》報道，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）週一表示，德黑蘭尚未完全關閉霍爾木茲海峽，並且可以將封鎖範圍擴大到曼德海峽和蘇伊士運河。
"據路透社報道，也門伊朗支持的胡塞武裝週一表示，他們對沙特的能源、機場和軍事目標發動了多次襲擊," according to Reuters.
此外，市場還評估了美國總統唐納德-特朗普對俄羅斯柴油出口的豁免是否真的有助於遏制通脹擔憂。
在人工智能（AI）風向標公司即將公布關鍵財報之際，市場交易也保持謹慎。路透社稱，Meta 將於週三公布業績，隨後本週晚些時候輪到特斯拉以及晶片製造商 Lam Research 和德州儀器公布業績。
展望未來，在看跌的日線技術形態和地緣政治風險仍在發酵之際，黃金仍是"逢反彈賣出"的交易。
法國興業銀行（Societe Generale）分析師指出，"奇怪的是，黃金橫盤交易，完全未能利用股市和信貸市場的緊張情緒，以及美國實際收益率的回落。"他們認為，"一種解釋是，此前價格已被資金流入和 RM 買盤推高，"而官方部門需求仍然明顯：世界黃金協會在週五的每週綜述中指出，PBoC 在 9 月購買了"23 噸黃金，為 2023 年 10 月以來最大規模。"在此背景下，法國興業銀行得出結論稱，"這表明金價上行空間將有限，而美債仍是首選避風港。"
金價技術分析：日線圖
在日線圖上，黃金/美元交投於 4,144.18 美元，短期內維持看跌基調，因為現貨價格仍低於所有主要簡單移動均線，21 日 SMA 位於 4,180.17 美元，100 日 SMA 位於 4,235.25 美元，50 日 SMA 位於 4,321.96 美元，200 日 SMA 位於 4,518.09 美元，均構成上方供應。14 日相對強弱指數（RSI）在 43.5 附近，強化了溫和的下行偏向，顯示出動能疲弱而非超賣狀態，因為價格正遠離近期斐波那契回撤週期的中位區間。
上行方面，初步阻力位於 21 日 SMA 附近的 4,180 美元，隨後是 23.6% 斐波那契回撤位 4,216.33 美元和 100 日 SMA 4,235.25 美元，這些水平共同構成附近阻力。再往上，38.2% 回撤位 4,308.50 美元和 50 日 SMA 4,321.96 美元標誌著更高阻力，之後是更廣泛的供應帶，由 50.0% 回撤位 4,383.00 美元、61.8% 水平 4,457.50 美元以及 200 日 SMA 4,518.09 美元界定。下行方面，直接支撐位於斐波那契錨點附近的 4,067.33 美元；若賣壓進一步延續，更深層支撐則在此前趨勢線跌破區域 3,997.77 美元以及趨勢線起點附近的 3,990.07 美元。
（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
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