美元週線預測：美聯儲將擁有最後的發言權

• 美元連續第二週下跌。
• 對美聯儲更鴿派的持續猜測使美元承壓。
• 聯邦公開市場委員會（FOMC）還將更新其經濟和利率預測。

過去一週

又是一週，美元（USD）又一次下跌。

儘管在週後期出現了溫和的反彈，但美元指數（DXY）仍然處於防守狀態，跌破99.00支撐位，創下新的多週低點。該走勢還突破了其關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）約99.50，可能在短期內導致進一步的損失。

然而，美元的深度回撤與美國國債收益率在各個到期期間的良好反彈形成了對比，始終在美聯儲（Fed）下週會議上再次降息的預期和未來更鴿派的美聯儲前景的背景下，尤其是在主席傑羅姆·鮑威爾於2026年5月結束任期後。

最近美元經歷了一段艱難的時期。市場仍在努力準確判斷美聯儲接下來想要走向何方，但政策制定者的混合評論並沒有讓這一過程變得更容易。由於官員們在未來降息的步伐上略有不同的方向，投資者變得謹慎，美元也感受到了這種壓力。

降息…附帶條件

回到去年十月底，美聯儲正好滿足了交易者的預期：以10-2的投票結果批准了25個基點的降息。這將目標區間下調至3.75-4.00%，使政策與預測保持一致，但仍然引發了一些內部緊張。

真正讓市場感到驚訝的不是降息本身，而是美聯儲低調重啟小規模國債購買的舉動。官員們將其框定為應對貨幣市場新出現壓力的技術性修復，但潛在的信息很明確：流動性已成為一個比他們願意承認的更大問題。

在新聞發布會上，主席傑羅姆·鮑威爾明確表示委員會並不團結。他警告投資者不要假設12月的降息是有保障的。通脹降溫的速度並不夠快，儘管勞動力市場正在放緩，但遠未崩潰。這是一個複雜的背景，鮑威爾並沒有假裝其他。

儘管如此，市場並沒有完全退縮。期貨仍然將12月10日再次降息的概率放在84%以上，並預計到2026年底將放寬約80個基點。

官員們在發言，但並不和諧

隨著下一個決定的臨近，美聯儲展現了許多意見，但共識不多。

瑪麗·達利（舊金山）表示，現在支持或拒絕另一個舉動還為時尚早。奧斯坦·古爾斯比（芝加哥）警告說，如果最新的通脹回升沒有消退，提前降息可能會有風險。

堪薩斯城的傑弗里·施密德似乎對目前的政策立場感到滿意，稱其為"適度限制"。州長克里斯托弗·沃勒仍然關注勞動力市場，並表示考慮到幾個月的逐步降溫，可能會再降一次息。

紐約的約翰·威廉姆斯認為還有空間進行更多的放鬆，以使政策更接近中性。但波士頓的蘇珊·柯林斯並不相信美聯儲應該進一步放鬆，這一觀點得到了貝絲·哈馬克（克利夫蘭）的支持，她認為仍然需要限制性政策來完成通脹的工作。

行長斯蒂芬·米蘭聽起來更願意降息，他表示如果由他決定，他"絕對"會支持降25個基點。與此同時，副主席菲利普·傑弗遜和聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝托·穆薩勒姆強調謹慎，想讓委員會慢慢來。

洛里·洛根（達拉斯）更傾向於保持穩定，除非數據迫使改變。尼爾·卡什卡里（明尼阿波利斯）表示，取決於條件的發展，他可以支持任何一方。而來自里士滿的托馬斯·巴金則表示，任何方向都沒有理由恐慌。

亞特蘭大的拉斐爾·博斯蒂克今年沒有投票，並將在2026年初離職，他補充說，勞動力市場的情況不夠清晰，無法證明在通脹仍高於目標的情況下進行大幅放鬆是合理的。

這對美元意味著什麼

現在所有的目光都集中在下週美聯儲的政策聲明及其附帶的經濟預測摘要（SEP）上。未來利率路徑的任何變化都可能迅速影響市場，尤其是考慮到最近美元情緒的脆弱。

技術面

自去年11月突破100.00關口以來，美元指數（DXY）一直處於修正階段。

為了再次轉向明顯的看漲，指數仍需突破99.51的關鍵200日SMA。之後，它將不得不攻克11月21日的100.39高點，接著是5月29日的100.54週高點和5月12日的101.97高點。

另一方面，100日SMA在98.58處提供了臨時支撐。跌破後者可能導致進一步下跌至98.03的週底（10月17日），然後是2025年的底部96.21（9月17日）。從這裡向南是2022年2月的低谷95.13（2月4日）和2022年的低點94.62（1月14日）。

動能信號略有降溫：相對強弱指數（RSI）保持在41以上，而平均方向指數（ADX）略高於16，表明當前趨勢缺乏力度。

底線：不確定性仍然主導

最近美元失去了一些光彩。動能疲弱，信心軟弱，美聯儲沒有提供交易者渴望的清晰度。不過，並非一切都是下行：一些官員仍在保持鷹派聲音，這可能會暫時給美元帶來一些支撐。

更大的麻煩是歷史性政府關門的持續影響。美國經濟在紙面上看起來不錯，但沒有當前數據，沒人真正知道情況到底如何。當這些延遲發布的數據最終公布時，可能會迅速重置市場對美聯儲的預期。

目前，通脹仍然是焦點，勞動力市場是關鍵的支持因素。如果價格壓力證明比預期更頑固，美聯儲可能被迫重新回到限制政策，這幾乎肯定會給美元帶來復甦的機會。