美元週度預測：美元還是格林蘭？

• 美元連續第二周上漲。
• 美國12月份非農就業人數低於預期。
• 市場的注意力現在轉向即將公佈的美國消費者物價指數（CPI）數據和美聯儲官員的講話。

過去的一周

我們開始了！

美元（USD）又迎來了一個積極的一周，美元指數（DXY）延續了新交易年的良好開局，至少成功驅散了去年表現最差貨幣之一的陰影。

除了持續強勁的復甦外，該指數在周五成功突破了98.85附近的關鍵200日簡單移動平均線（SMA），預示著在相對短期內可能會有額外的上漲。

美聯儲（Fed）官員在貨幣政策前景上的分歧為該貨幣帶來了挑戰，特別是在降息的速度和幅度上，這使得投資者在即將於1月13日發布的美國通脹數據（由消費者物價指數（CPI）追蹤）之前保持謹慎。

美元的周漲幅僅伴隨著美國2年期國債收益率的同樣強勁反彈，而曲線中部和長期收益率在此期間略有下滑。

關於FOMC的共識仍然缺失

美聯儲官員最近的言論反映出越來越關注在降溫的通脹與新興的勞動力市場風險之間取得平衡，關於政策的限制性程度和利率調整的速度存在分歧。

尼爾·卡什卡里（明尼阿波利斯）表示，通脹正在逐漸緩解，但警告稱與關稅相關的壓力可能會持續，即使失業率面臨上升的風險，這表明勞動力市場的疲軟可能在通脹完全得到控制之前就會顯現。

湯姆·巴金（里士滿）強調需要"精細調整"的政策決策，指出儘管通脹已經下降，但仍高於目標，而失業率雖然歷史低位，但已開始上升。他補充說，利率現在接近中性。

相比之下，斯蒂芬·米蘭（FOMC理事）認為政策顯然是限制性的，並呼籲今年進行激進的降息，暗示可能需要超過100個基點的寬鬆來支持經濟增長。

到目前為止，隱含利率顯示到年底將有超過53個基點的降息，並且在1月28日的會議上保持不變的可能性約為95%。

美國勞動力市場持續降溫……還是沒有？

美元在最新的美國非農就業人數（NFP）中找到了延續其強勁復甦的另一個理由。實際上，在12月份，美國經濟僅增加了5萬個就業崗位，略低於市場預期，而平均時薪（工資通脹的代理指標）上升至年化3.8%，失業率在降至4.4%後挑戰了分析師的觀點。

總的來說，勞動力市場的穩定降溫似乎頗為曲折，至少可以說，削弱了那些期望就業增長有所停滯和失業率（戲劇性地？）下降以重新點燃對降息渴望的人的信心。

現在，關於通脹……

政治噪音不太可能對美元造成壓力

在新年夜傳出委內瑞拉的消息後，市場再次發現自己在消化地緣政治頭條，這次是由於唐納德·特朗普關於美國可能"收購"格林蘭的言論而引發的。這些言論引發了關於美國戰略意圖、與歐洲的關係以及這些是否對美元真的重要的新問題。

特朗普重新提出將格林蘭置於美國控制之下的想法，並且顯著地拒絕排除使用軍事力量的可能性。歐洲的反應迅速。丹麥首相梅特·弗雷德里克森和格林蘭領導人延斯·弗雷德里克·尼爾森都堅決反對，強調格林蘭的未來應由其人民決定。該島仍然是丹麥王國內的一個自治領土。

從戰略上看，格林蘭的吸引力顯而易見。其地理位置至關重要，且被認為富含礦產、石油和天然氣。儘管如此，經濟故事遠非簡單。出於環境原因，石油和天然氣的開採被禁止，而礦業項目因監管和土著社區的反對而進展緩慢，這意味著任何收益都可能是遙遠且不確定的。

在選擇方面，特朗普陣營據報導提出了從 outright 購買到類似於美國與一些太平洋島國的自由聯邦協議的各種方案。然而，軍事佔領將是完全不同的規模，這將是對一個親密盟友的前所未有的舉動，可能會在北約內部引發震盪，並進一步加劇已經脆弱的美歐關係。

對於美元而言，目前市場影響看起來有限。投資者可能會將格林蘭的談論視為政治噪音，而非政策的真正轉變。除非這演變為與歐洲的更廣泛外交或貿易爭端，或實質性改變美國的財政或國防支出計劃，否則美元的反應應保持溫和，利率、增長和整體風險情緒仍在發揮重要作用。

美元的前景

下周將是一個特別有趣的時刻，無論是在數據方面還是美聯儲的發言方面。

主要關注點將是美國CPI通脹數據的發布，但投資者同樣會關注政策制定者對這些數字可能如何影響美聯儲在1月底下次會議前的思考。

技術面

自12月24日接近97.70的低點以來，美元指數（DXY）已開始穩健反彈，不僅重新奪回99.00關口，還超越了其重要的200日簡單移動平均線（SMA）約98.80。

這一發展為可能回歸2025年11月的高點100.39（11月21日）鋪平了道路。一旦突破，該指數可能會嘗試向2025年5月的上限101.97（5月12日）邁進。

另一方面，12月24日的低點97.74存在直接的爭議。如果空頭加大力度，DXY可能會回落至2025年的低點96.21（9月17日）。失去這一水平可能會暴露出2022年2月的低谷95.13（2月4日），其次是2022年的基準94.62（1月14日）。

動能信號已顯著增強：相對強弱指數（RSI）接近62，而平均方向指數（ADX）接近21，表明趨勢相當穩固。

結論

過去幾天，美元找到了第二次機會，動能顯然再次向其傾斜，至少目前如此。

部分支持來自於一些堅持鷹派立場的美聯儲官員，幫助美元在短期內保持穩定。

政策制定者目前似乎特別關注勞動力市場，密切關注任何疲軟的跡象。但通脹並未消失。價格壓力仍然高於美聯儲的預期，如果它們證明頑固，官員們可能被迫比市場預期更早地轉向抗擊通脹。

這將指向一個更加謹慎的美聯儲和一個更強勁的美元，無論政治背景如何。